德意志银行近日发表2015年中国市场展望，预计MSCI中国指数2015年底之前将上涨12%，恒生中国企业指数(HSCEI)有望在年终站上13500点。
德银在日期为1月5日的报告中预测，今年上半年中国GDP增速将低于预期，但前三季度中国央行有望进一步降息和降准，将刺激下半年GDP增速小幅回升。德银预计中国央行的货币政策基调将基本保持不变，也就是守住底线，但又不至于过度放水。
德银相信中国企业的盈利能力将会提升，预期2015年中国非金融企业利润有望从2014年的零增长上升至增长8%，主要推动因素为大宗商品价格下跌和财务费用下降所带来的利润率上升。
另一方面，德银预计金融股整体利润增速将从2014年的8.5%放缓至3%。报告预期2015年H股整体利润增速将从2014年的4.4%升至5.5%，这一趋势有望延续至2016年。报告认为，对中国企业来说，单靠压低成本的空间是有限度的，要实现更可持续的盈利增速提升仍需要见到收入增速的改善。
考虑到人民银行有望出台进一步宽松政策， A股有望在2015年继续跑赢H股。报告同时提示，由于近期A股融资买入的飙升，特别是通过一些其他渠道进行的加杠杆，监管部门可能于短期出台相关审慎措施。
估值提升也将是推动股市上涨的因素。德银指出，MSCI中国指数预期市盈率的合理区间是8-11倍，预计2015年底之前预期市盈率将从当前的9.4倍提升至10倍。该行预期，利润增长和估值提升的双重效应将推动MSCI中国指数进入“乐观”阶段，在2015年底之前上涨12%至74点。
该机构建议投资者2015年关注4类个股：
1.成本下降的企业(中游及高杠杆板块)；主要为因大宗商品价格下跌、融资成本下降、及其它成本支出降低的行业。(如航运、替代能源、油气，房地产等)。
2.收入强劲的企业(医疗、环保、科技和互联网、老人及儿童相关消费)；因老龄化及二胎政策开放、以及中产阶级壮大消费能力增强。
3.改革利好板块；主要受益于国企改革、“走出去”、金融改革、财税改革、土地和户籍改革、一带一路等政策的企业；
4.可能被纳入MSCI中国指数的企业(部分科技和互联网以及可选消费)。
由此，报告建议投资者超配信息科技、工业企业、公用事业以及医疗保健，低配电信和能源板块，对金融、消费品和原材料采取中性配置。
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