1月22日，历史仿佛重演，美元汇率出现飙升，推动力来自于差异化的货币政策前景。就在这一天，继美国、日本和英国后，量化宽松（QE）接力棒传递到了欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)手中。
德拉吉宣布推出每月600亿欧元大规模国债与其他债券购买计划，启动全面量化宽松。这一资产购买力度大于此前市场所预期的每月购买500亿欧元（1欧元约合1.1365美元）。《华尔街日报》认为，这一标志性决定旨在抗击欧元区经济停滞和通胀率极低的问题。这些问题已经成为全球经济复苏面临的首要风险。
欧洲央行的大手笔引发金融市场波动。首当其冲的是外汇市场，欧元兑美元汇率直线跳水，下跌逾1%。尽管市场出现动荡，但欧美股票均上涨。欧元区国债也飙升，一些曾面临困境的欧元区国家如西班牙的国债收益率跌至纪录低点。
不过，受制于美元涨幅及对需求的担忧，铜价跌幅超过1%，纽约原油价格跌幅也近1%。但黄金及白银价格都出现温和上扬。
在一些业内人士眼中，德拉吉并不是一个人在战斗。昔日在汇市甚嚣尘上的“货币战争”一词，如今卷土重来。在全球金融危机之后，美国、英国与日本的央行皆重度倚赖量化宽松来提振经济。美联储与英国央行虽在经济稳健增长、失业率下滑之际不再延续购债计划，日本央行却仍在激进推行量化宽松。
在此之前，欧洲央行一直避免采取这种措施，主要仍透过降息和针对银行放款来达到向经济注入信贷流动性的目的。不过，这些还包括选择性收购担保债券和资产抵押证券的措施，并未能如官员们所预期的提高欧洲央行持有的资产规模。
事实上，全面QE自欧元区陷入通缩前，市场就已经对其是否推出而吵得沸沸扬扬，而如今的事实是，欧元区已经确认陷入技术性通缩，为对抗通缩，欧洲央行总算要拿起QE这个“大火箭炮”了。此前欧盟统计局公布数据显示，欧元区12月CPI终值同比下降0.2%，自2009年以来首次跌至负值；欧元区11月失业率仍然高企，为11.5%。低通胀、高失业率之痛令欧洲央行不得不采取行动了。
在有关QE是否会有效的问题上，没有人能够成为先知。不同于美国和英国的QE，欧元区作为一个联盟体，推出QE所面对的阻力是任何一个国家都无法比拟的，加上欧洲第一大经济体德国一直从中极力反对和阻挠。
许多分析师仍质疑，在欧洲经济和银行体系破碎的情况下，量化宽松能否达到预期的成效。法国和意大利等经济体，一向在改革劳动市场以提高弹性问题上行动缓慢。
“末日博士”鲁比尼在1月21日的全球经济论坛上称，仅靠欧洲央行QE是不够的，德拉吉自己也表示过欧元区的一个问题是缺乏综合需求。鲁比尼认为，综合需求问题可以通过货币及信贷宽松来解决，但也需要短期财政刺激配合才更奏效。但德国反对欧元区实现财政刺激，因而欧洲央行的QE对经济的影响将不会很强。
西方媒体评论指出，2009年欧债危机撕开了欧元区统一的第一道裂痕，此后欧元区国家的紧张关系就慢慢升温。欧元区冲突的伤痕逐渐退去，欧洲央行推出QE，还有希腊举行议会大选，这些因素让从雅典到柏林的欧元区民众不禁要问：一体化的代价是否值得付出？
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