摩根士丹利（MS）去年10月首次发布了中国股市已恢复长期牛市的观点。此后的数月里，上证指数继续上涨了约60%。大摩分析师眼下依然看好中国股市，认为A股正在重演05-07年的大牛市。
大摩亚洲和新兴市场股市策略师主管Jonathan Garner在近日发布的研报中写道：“由于决策者们的支持，货币政策趋向宽松和股市的低估值，我们认为A 股正在重演2005-2007年的大牛市。
大摩不但看好中国股市的绝对表现，也看好相对于其他亚太和新兴市场股市的表现。大摩分析师在报告中指出，MSCI指数的预期市盈率仅10.1倍，相对于自身历史均值和其他市场都较为便宜。
尽管不少投资者担忧中国经济下滑，但大摩分析师认为，GDP增速下降以及消费和服务业占经济比重上升，说明中国已经进入一个新的发展阶段，就像大约40年前的日本和20年前的韩国。
但大摩同时也指出，中国依然面临一些挑战，包括降低国有企业的杠杆、实施结构性改革，而这需要多年才能完成。
大摩预计，未来5-10年，“新中国”行业，包括医疗、IT和消费，将继续成为经济增长的主要引擎。2008年以来，这些行业盈利的复合年增长率高达8.2%，相比之下，原材料、能源和工业等“旧中国”行业为-2.3%。
大摩在报告中写道：“我们认为，在结构性改革和短期经济增速下滑的双重影响下，‘新经济’板块将会继续跑赢‘旧经济’板块。”
大摩相信A股当前这轮牛市主要受到3大因素支撑：1）政策支持；2）货币宽松周期；3）国内投资者重新将股市作为一种资产类别来参与。
评论 (0)