根据路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)的最新数据，持有亚马逊股票的大型基金对该股票的投资占比较上年同期下降23%，目前为1.4%。
许多年来，投资者对于亚马逊以牺牲获利换取营收快速增长和开拓新业务的行为一直非常容忍，但这种耐心终于将要耗光。
过去12个月，116家资产管理规模超过10亿美元的基金都减持或清空了亚马逊的股票，其中包括Fidelity Contrafund、Washington Mutual Investors Fund、Touchstone Sands Select Growth和T. Rowe Price Growth等知名公司。
一些投资者和分析师表示，这些基金在亚马逊股票上涨之际卖出，暗示它们愈发认为亚马逊股价估值过高，尤其在该公司投入大量资金涉足许多领域之时--从生产自己的手机到制作伍迪艾伦的电视剧等不一而足。
路透联系了去年卖出亚马逊股票最多的25家共同基金经理，但他们全都不愿具名。一位在过去六个月出清所持亚马逊股票的基金经理称，“我们认为，(亚马逊)有潜力录得可观利润，但股价现在上涨并非基于任何新消息，所以我们想也许需要暂时在场边观望一下。”
亚马逊喜欢把获得的收入再投资到业务扩张上，这已经不是投资者第一次对此发出怨言。亚马逊执行长贝佐斯长期以来一直表示，相比短期获利手段，他更倾向于通过满足消费者来赢取长期业务，并且从来不会为公司将从何时开始持续取得利润确定一个期限。亚马逊并未回应置评要求。
这次让投资者受到震动的不一样之处在于，亚马逊与苹果和谷歌等大型科技业同行的估值差距扩大，后两家公司的增长率都差不多。亚马逊股价为账面价值的16.2倍，相比之下，苹果只有6.5倍，谷歌则为3.4倍。其他公司去年都录得大笔利润，而亚马逊还没开始盈利。
汤森路透数据显示，谷歌在2010-2014年间取得的税前获利超过680亿美元，同期的亚马逊只有26亿美元。
SunTrust Robinson Humphrey分析师Robert S. Peck称，现金流指标能更好的衡量公司运营状况。他在3月9日把亚马逊降级至“中性”，因认为该股价被高估。他估计亚马逊本财年经营获得的自由现金流将从2010年的34亿美元增至89亿美元，但新增资金几乎全部被用于扩张业务。
亚马逊公布好于市场预估的第四季业绩后，今年以来股价已经上涨近26%。营收持续以高于市场水平的速度增长，分析师预计亚马逊周四将公布2015年第一季营收增长13.7%。
亚马逊股价在过去五年上涨约167%，比标准普尔500指数涨幅高出近90个百分点。StarMine数据显示，基于2015年获利预估计算的亚马逊股票市盈率为414倍，而标准普尔500指数的市盈率为17.1倍。
总的来说，华尔街似乎在给这家公司时间。“管理层赢得了‘疑罪从无’的推定，”White Oak Select Growth基金的联席投资组合经理MarkOelschlager说道，他持有该股已长达八年时间。“我们仍然视他们的核心零售业务为公司的珍宝，他们拥有的这个巨大平台也很难被任何竞争对手所取代。”
路透跟进的45位追踪该股的分析师中，只有两位给出了卖出评级，有27位建议客户积极买入。
“市场整体处于牛市，这放了这家公司一条生路，”Elazar Advisors的分析师Chaim Siegel说，他在4月2日将该股评级调降至相当于“卖出”。他并补充说，虽然目前这家公司的股价很高，但一旦有迹象显示市场整体方向转为向下，其股价就可能大跌。
Bill Smead是来自管理着11亿美元资产的Smead Value基金的资产组合经理，他说尽管他所在的基金总体押注消费者支出将会攀升，但他并未持有亚马逊股票。讽刺的是，个中原因竟是他预计一旦亚马逊开始持续盈利，股价就会大跌，因为持续盈利标志着公司成长期的终结。
“只要是营收大幅增长的题材就没什么问题，但一旦真的开始盈利，他们的估值就将基于此，”而不是基于投资者对亚马逊策略的信任了，他说。“那么苦日子就要来了。”
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