5月18日，中国股市低开40多点，经缩量弱势反弹后最终收阴，其中次新股、软件股领涨，金融股、指标股领跌。与大盘指数形成鲜明对比的是，创业板指和中小板指迭创历史新高，尤其是创业板，继续高歌猛进，再度单日大涨近5%，源于周末消息面官方否认约谈基金和防范创业板过热，但相关走势已说明创业板在3000点时代还是泡沫刺破前的风险期，毕竟从业绩来看，创业板业绩增速处于下滑状态，不少新股上市就预减预亏，完全是资金推动型炒作，股民对此还是要做好准备，提防创业板出现5.30式的暴跌。
A股涨跌互现，走势扑朔迷离
至于主板，由于沪指连续失守5、10日均线，逼近30日均线，MACD指标走低，KDJ指标向下，预计周二失守30日均线属大概率事件；其实沪指上周跌破20日线即4320点一线已经意味着二次探底的开始，点位上是要回踩4100点，但实际上更重要还是量能，创业板之所以强势也是源于其创历史天量成交的常态，而主板缩量反弹使得连续诱多出现，很多人因18日当天有300多支个股涨停认为大盘假摔，但小盘强、大盘弱这种两极分化走势难以持久，一旦大盘破位下行，小盘股随时大面积多翻空。如此，风控第一，短差第二。
资金层面，资金杠杆倍数的放大导致社会融资规模增量数据低于预期。这意味着股市资金分流确实已影响到实体经济，而银联的公开数据也显示，由于股市的回报凸显，以市场为主导的吸金效应已导致四月非必需品消费的走低，这显然与推动牛市的初衷背道而驰，在目前节点，已确实有必要对以央企市值管理为导向、以加杠杆类资金为主力动能的“改革牛”进行适度降温。
股票市场往往存在“越涨需求越大”，买涨不买跌的现象，但这并不代表价格理论的失效。价格的上涨已经刺激更多的处在股市“食物链”顶端的投资者套现、调仓，而在此背后普通投资者依然在追逐各种概念，大范围的买入一些机构正在卖出的股票。目前，疯狂牛市露出疲态，二次探底已露出三大凶兆。
一是国家队减持“中”字头股，一季度“险资”共对34只个股进行了不同程度的减持，减持总数为7969万股。中小板、创业板遭险资减持个股数量占总数的70%。 “国家队”中央汇金公司持续赎回上证180ETF等蓝筹风格ETF，目前可能已完全清仓。二是大股东高位减持、增发募资。“大股东”三个字在A股市场的分量是很重的，每次股市上涨，都会出现大股东高位减持和增发募资的情况，这次也不例外。据相关统计，至5月初，今年内发布定增方案的公司有367家，预计募资金额合计高达9337.87亿元，超过去年全年定增总额。与此同时，上市公司大股东逢高套现的现象层出不穷，今年以来上市公司被减持股份的参考市值规模超过2400亿元，股东减持额是去年同期的5倍。
三是境外机构投资者减持银行和非银金融。一季度QFII基金减持最多的是银行、非银金融和机械设备类股票。减持银行类股票超过180亿元，目前披露季报的两千余家上市公司中，QFII现身203家上市公司，共持有52.16亿股，较去年四季度下滑13%。QFII一季度从114家公司撤退了18.36亿股，减持总市值317.99亿元。
此轮牛市体现了投资者对未来改革和转型的预期和信心，但充裕流动性助推下，各路资金跑步进场，市场过热让管理层担心“改革牛”、“转型牛”会异化为“疯牛”和泡沫化的“水牛”，与所期待的“慢牛”“健康牛”背道而驰。策略上，股民此时还是需要谨慎，主板方面迟迟不放量，而且盘中几次跳水都很迅速，这说明空头力量并没有完全释放，本次调整的目标就是腾挪出仓位，让新资金入场，重新完成建仓布局，才能够化解调整压力，这个过程不可能短期完成，起码折腾一两个月。调整的目标不仅是点位，更是资金，这也是在为未来第二轮更加强劲的牛市准备辎重与弹药，股民们需要留出现金，静待发令枪再次响起。
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