看空还是看多中国股市？

中国股市近日又恢复涨势如虹的牛气，似乎已将5月28号的暴跌忘得一干二净。英国《金融时报》中文版六月三号星期三发表评论文章试问，该不该看空中国股市？

中国上证指数星期三收盘在4911多点，整个中国股市近日已从5月28号暴跌中的“满眼都是跌”变成“满眼都是红”，股市热得让广场舞大妈纷纷弃舞，让国际投行急聘中国股市分析师，让中国75%的炒股家庭因股市大涨赚得盆满钵满。此时此刻，投资者和投机者是看空还是看多中国股市？中国四川网名“老股民在线”的职业股民星期三分析认为：

“在目前大盘4900点以上和5000点以下这个关口位置，股市处在不是半山腰就是顶部， 绝对不是牛市的底部。此轮中国股市的牛市应该已处于中期或末期， 此时此刻不可能是牛市的起点。”

然而，近日出版《读懂中国股市》一书的经济学者董少鹏近日在中国媒体上预言：中国股市的 “改革牛至少持续3年”，上证综合指数2007年10月16号曾经创下的6124历史高点在2015年不被突破，“2016年突破也是可能的”。深圳大学经济学院国世平教授星期三表示，他对中国股市长期看多，短期看空，因为 短期可能出现调整：

“这一波股市行情主要是国家非常支持， 因为中国经济不好，政府想通过股市让下调的经济运行得到一个缓解， 股市上升不至于使中国的资产跌得很多， 使老百姓在房地产赚到的钱在股市得以承接。”

《金融时报》的评论说， “有证据表明，中国股市此轮飙升得到北京方面的支持・・・・・・,中国央行正鼓励资金流入股市。迄今， 散户投资者是此轮涨势的推动力。 当局允许他们用借来的钱买入股票。”海外有分析师星期三说，　“中国政府希望股市表现强劲，那样可以推动国企改革顺利进行，让更多企业开展IPO”。

“四川老股民在线”表示，从目前4900多点的高位，上证指数还可能再上涨20%到25%，逼近或超过八年前6124点的历史高位，但投资者要注意选择个股，因为中小板和创业板已经累计了很大的风险，许多股票已经不再有很大的上涨空间。在下一波可能上涨的行情中，四川老股民在线看好金融板块中的银行股：

“银行股在2015年相比还没有涨， 尤其是四大国有银行。 2015年， 大盘上证指数已经上涨51%左右。 虽然目前中国股市更多的应该是看空而不是看多，但针对个股应该区别对待。如果看空，从现在开始， 除了银行板块，其它板块都有下调的可能， 中小板和创业板回调30% 到50%可能性不是没有。”《金融时报》的评论说，海外许多对冲基金看空中国是因为中国正在经历劳动力成本上升、 低附加值出口制造业模式终结”、产能过剩和中国的银行实际背负巨额不良债务的束缚和拖累。换话句话说，中国经济的基本面和实际发展不足以支撑中国股市的繁荣。对此， 国世平教授表示：

“一般人的理解是股市反映经济运行的好坏。 中国经济运行目前持续下滑，股市上涨没有基础。然而， 现在的问题是中国股市从来就没有真实反映经济运行的好坏。你看，美国GDP成长170倍， 美国股票上升600多倍； 中国的GDP成长280倍，中国的股票却没有什么上涨。由此而言， 中国股市的涨跌大约六七年一个周期，与经济运行层面似乎没有直接的关系， 更多的是周期性的， 即跌了六年后就开始涨。”

在中国股市25年的历史上，每一轮涨势到头来都以急转直下告终， 无一例外。德银分析师泰勒研究中国股市飙升现象。他星期三表示，中国股市与经济基本面的脱钩程度是他20年职业生涯中看到最严重的。虽然泰勒这么说，但他给予投资者的投资策略却是继续在中国股市买入，因为在中国最重要的事是作为决策者的政府有动机和手段来保持中国股市的的涨势。过去12个月，上证综指累计上涨141%，涨幅居全球主要基准指数之首。