有人之处便说股，中国股市成为时下中国经济最流行的金曲，资金与改革的想像空间被透支。接近疯狂的A股市场在6月5日迎来标志性事件，上证综指在7年后重新站上5,000点关口，收于5,023.10点，被视为一个牛市新时代来临的新标志。
黄金对冲资产信用风险的价值，往往被投资者忽略
没有什么能够抑制投资者进入股市的热情，无处不在的财富神话点燃了暴利之心。从明星到隔壁邻居，一夜暴富的传闻四处流传。市场上涨，炒作的是改革前景，可惜，改革没有能够跟得上炒作的步伐。若不加快改革，等到疯牛结束，市场将一无所有。
但若是不进股市呢？如果你是普通老百姓，你就会明白，当别人在股市泡沫赚了100万(1人民币约合0.1612美元)，而你的工资还停留在3000，你的日子将会更惨。因为，房子、食品等等都将被泡沫中赚钱的人买高。
积极进行证券投资，并寻找合适的金融工具对冲风险，才是明智的抉择。黄金作为非常普通的一种资产配置手段，大多数投资者都会有所接触，但真正规模性持有黄金的普通投资者，其目的依然是希望能够保值增值。至于规避货币和证券等资产信用风险的价值，往往被投资者忽略，因此，在贵金属价格进入熊市的这三年多时间里，市场对黄金的投资热度逐年下滑。
中国等市场对黄金的首饰消费数据虽然日趋走高，但还不足以撼动由金融市场主导的国际金价运行体系。金饰和制造业领域对黄金的消费，可以稳定黄金市场需求，但不足以创造更多投资机会。在黄金价格飞速上升的2010年，全球首饰金的消耗是2,060吨，到了价格比较低迷的2014年，首饰金消耗2,209吨，四年间总需求量只增长了7%，价格变化对需求市场影响不大。相比实体市场，金融市场对黄金的需求波动性极大。同样是2010年至2014年，全球黄金投资性需求因美元以及全球股票等市场吸引力增长，从1,333吨降到905吨，降幅超30%，这被认为是国际金价持续下跌的主要原因。黄金作为一种金融属性非常强的商品，更多的是在各类货币之间反应汇率状况以及走势，黄金的这种金融属性给投资者带来的，是超越美元定价体系之外的一种投资机会。
举例来说，过去一年当中，尽管以美元计价的黄金下跌了7%，但以日元计价的黄金则因汇率因素，上涨了超过15%，因为同期美元兑日元升值了25%。实际上日本市场黄金价格曾在2013年4月4日日本央行宣布资产购买计划之后的一周内上涨了7%，而同期以美元计价黄金价格下跌了接近5%。每当日元贬值，在东京各黄金卖场就会出现排队买黄金制品的人群。因此，身在日本的投资者如果要投资黄金，主要是在关注日本央行的货币政策以及日元走势，而非美元。
这样的例子同样发生在欧元区，由于欧央行量化宽松预期的影响，欧元兑美元汇率走低，今年第一季度，以欧元计价的黄金价格上涨了10%，而以美元计价的黄金则下跌了接近3%。如果你是一个聪明的投资者，肯定会看到其中非常明显的的投资或套利机会，这种机会如果只关注美联储，就很难被抓住。
中国目前还处在外汇管制阶段，但资本市场的开放只是时间问题，以人民币计价的黄金国际板已经在上海自贸区推出，人民币汇率的波动幅度也在逐步加大。未来人民币会不会像日元一样进入一个长久的疲态？投资者会不会提早买入黄金以平衡人民币币值波动？这都是市场参与者必须要思考的东西。
由于中国跟美国等发达国家市场利率差距过大，中国解决经济问题依然需要走向更低利率，美元利率的上升跟人民币利率的下行将是一个长期过程，这个过程或许会持续10年，甚至更长。以人民币计价的黄金会不会因此而进入一轮比较稳定的升值通道，或许还得看美元具体的“强势”程度，但黄金的金融性需求将因全球汇率波动因素而逐渐增大，这是一个不可逆的趋势，对金价的影响不可忽视。而黄金也的确有可能成为对冲A股风险的最佳金融工具。
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