今日早盘沪深两市表现疲弱，沪指在4967.90点下方持续震荡。午后，沪指大幅跳水，连破4,900、4,800两大整数关口，超130只个股跌停。截至收盘，沪指报4785.36点跌3.67%；深成指报16,735.15点跌3.85%；创业板指报3504.55点，跌6.33%。
中国股市遭遇“黑色星期四”
广州万隆认为，周四对A股来说，向来都有“黑色”之称。今日（6月18日）也不例外，两市没能延续周三“V型”反转之势。而从主力资金角度看，大盘反弹一日游、又释放了三大信号，这或暗示着前期普涨行情正式过渡到大分化的惊人异变。
首先，当前大盘高位跳水释放了资金逢反弹大调仓信号。今日是新股申购洪峰期，预计冻结资金达4.45万亿元，万亿打新资金逢高减仓导致个股剧烈大分化。因此，在主力逢反弹大调仓下，对涨幅过大、筹码松动、技术破位、逆势下跌与主力出逃个股，我们也应逢反弹调仓为宜。
其次，监管层严查场外配资资金入市，据传配资资金高达5千亿，如此巨资抽离的话，对大盘形成打压是无容置疑的；再加上随着年度中期的到来，企业结算和银行缴款等需求将集中爆发。这些因素都造成大盘企稳不会一蹴而就。
最后，近两月产业资本减持已超2千多亿，将超去年全年。而产业资本往往是市场最为敏感的主体，其对公司的估值与前景更具有话语权，当前这类群体疯狂大减持，正释放了大盘前期单边快速上涨行情已结束，后市股指剧震、个股大分化后成常态。
而在个股剧烈大分化、大盘单边涨势难再现的时候，我们应顺势而为，对高价、高市盈率股可先行逢反弹调仓，同时对具有中报高送转、且有主力深度介入的个股，进行大胆的调仓换入，从而才能把握住市场领涨强龙头，实现账户质的飞跃。
散户为产业资本高位接盘？
在资本市场人士看来，通常产业资本的动向与市场整体资本流向保持一致。通过统计数据发现，在产业资本大撤离的同时，散户却仍然在蜂拥进股市。
来自中登的数据显示，整个5月新增个人A股开户数1186.7万户，新增个人基金开户数509.4万户；6月前两周新增基金账户数也高达344万户。这意味着5月以来，仍有数千万规模的散户在高位跑步入场。
而另一边，拥有信息和技术双重优势的产业资本却在大规模撤离。
据IFIND数据显示，今年5月，中国上市公司重要股东在二级市场累计减持市值金额为1,337.2亿元，创下证券市场有史以来最高值，减持公司数量也创新高为757家；6月1日至16日，重要股东在二级市场累计减持市值金额为835亿元，减持公司数量为477家。
而2015年前4个月的减持市值金额分别为491亿元、360亿元、637亿元及786亿元，2014年全年减持市值金额则为2,516.3亿元。
从板块数据上来看，5月份以来，高比例减持的公司主要为创业板和中小板公司。在63家减持比例超过总股本5%的公司中，有35家为中小创公司，占比55%。
从重要股东净减持的行业分布来看，5月以来，包括银行、有色金属、房地产及钢铁、电力及电力设备在内的前五大行业净减持市值金额分别为246.5亿元、172.5亿元、150.8亿元、149.8亿元和101.4亿元。
“产业资本通常作为资本动向的先驱指标，作为股市风向标的参考意义很大。去年5-6月份行情未爆发前，产业资本就提前布局，而在去年底今年初在风格转换、大盘调整时，产业资本又率先一步撤退出来观望。”某公募基金首席分析师告诉记者，“现在产业资本撤离一部分是高位获利盘的出货，另外确实是市场分歧很大。”
历史总是有着惊人的相似。目光拉回到上一轮中国大牛市中，在2007年10月牛市见顶前，也出现了重要股东公告减持市值大幅增加的情况。
IFIND数据统计显示，2007年牛市中期的4月和5月，中国上市公司重要股东减持参考市值由当年3月份的49亿元暴涨至115亿元和106亿元，随后回落；在牛市行情开始第一轮掉头往下的2007年12月份和2008年的1月份，重要股东减持参考市值再次暴增至百亿元以上。
中国牛市逻辑仍未改变
尽管中国散户和公募基金仍在马不停蹄地入市，可是一掷千金的产业资本却率先离场。面对近期频频巨震，市场分歧开始加大，牛市进入尾声的隐忧不断加剧。
“5,000点关口虽然波动急剧增加，多空拉锯战激烈，但仍属牛市中正常现象。种种数据也表明，增量资金并未停止进场。最后，从海外经验来看，本轮牛市，上证指数从1,849点到5,000点，上涨1.7倍，远低于海外主要国家(如美国)一轮牛市的涨幅，也低于A股历史上牛市的涨幅。”大成基金相关负责人表示，“牛市并未终结，然而此次证监会对场外配资的严打，对创业板资金抽血的影响是必然的，也包括对市场投资心理的影响。因此短期来看，创业板因为整体涨幅大、估值高，可能很难有较乐观的表现。”
南方基金相关负责人表示，中国A股中长期空间仍较为乐观，短期快速下跌或是较好的加仓机会，而前期滞涨的传统蓝筹股有望迎来补涨机会。
在上投摩根首席策略分析师吴文哲看来，每月公募新基金发行规模是观察市场流动性的核心指标。
据数据统计显示，资金仍然在不断涌入中国A股市场，上周公募基金新发行359亿元，相对于5月份2,600亿元的规模，6月份公募新基金首募规模将有所回落。
“目前为止，本轮的牛市逻辑未发生大的变化；小的变化体现为监管部门对市场上涨节奏的把握方面。”博时基金股票投资部总经理李权胜分析认为，“只要国内经济底部企稳，银行等金融机构不会爆发大规模坏账风险，再加上以国企改革为代表的国有资产证券化持续推进，上证指数超越2007年高点将是相对可期的。”
在李权胜看来，2015年下半年投资机会主要集中在三大类机会：一是中国国企改革继续推进的机会；二是金融制度变革带来的国内国际跨境市场(中概股回归)、主板到新三板等国内资本市场跨层级的机会；三则是风格切换带来的投资机会，比如股市热点从新兴行业转为金融地产、消费等传统行业。
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