随着中国A股近来暴跌，中国内地微信圈子里流传一个笑话----骂人最恶毒的话：“你全家炒股！”“你才炒股，你全家满仓！”“你全家满仓创业板，不停牌！”玩笑的背后折射出大众化的心理特征，当非理性集体疯狂过去之后，会通过各种嘲讽的方式加以抚慰，毕竟，在大多数人看来，紧跟大众的步伐才不至落伍，虽然社会群体有可能犯各种错误，但又能怎样呢？脱离集体被边缘化，是每个人内心最恐惧并竭力避免的。个人自由与集体主义之间，人们大多趋向于后者，一旦受到刻意操纵朝极端化发展，就构成典型羊群效应。
中国A股反弹的背后
飞流直下三千尺，面对中国A股一路暴跌，中国政府似乎慌了手脚，不仅央行、证监会各部门联手救市，甚至中国总理李克强通过亲自站台，为中国A股打腰提气，在各路诸侯轮番干预之下，A股市场暂时止跌。7月9日，沪深两市探底之后呈现回升态势，午后开盘沪指大幅上拉，连破3600、3700点两大关口，两市1200只股票涨停，截至收盘，沪指报3709.39点，涨203.08点，涨幅5.79%。
中国A股反弹，让目前很多被套股民看到了希望。原来，政府还是眷顾我们的。但问题是，此轮A股逆转是政府凭借信誉和各种政策，全力托盘产生的结果。政府可以无限制一路救下去吗？众所周知，资本市场的特征是：市场预期共振效应，具有典型的周期性规律。信心需要漫长的时间聚集，一旦打散短期之内难以恢复。至于反弹，充其量只能延缓恐慌情绪而已，真正提振市场信心的支撑在于：稳健的宏观经济运行环境。这点目前可否具备呢？
还是那句话：别人选择吃肉的时候我储备馒头，中国现有环境下，可以分为两大预期：社会大众预期和少数利益群体预期。由于信息不对称效应，当大多数人非理性疯狂时候，少数群体往往利用此种优势进行理性的选择。例如此轮A股暴跌，谁是最大的空头呢？相信所有人都有属于自己的判断。再者，当社会主力资本和散户欢呼6000点大关指日可待的时候，众多大小非和上市企业内部资本纷纷减持，这说明什么呢？少数群体相比大众更聪明，并能主导一切。无论地产泡沫以及目前A股，均是最好的明证。
约翰劳带给人们的反思
太阳底下没有新鲜事，1715年法国“太阳王”路易十四驾崩，他的重孙路易十五继位。但让他敬畏的爷爷由于热衷战争和奢华的享受，耗尽了社会财富，留给他的不过是一个烂摊子。如何拯救濒临崩溃的政府财政，成为摆在路易十五前面的难题，这时，一个名叫约翰劳的，名不见经传的小人物粉墨出场，登上历史的舞台。
约翰劳认为法国财政空虚关键原因在于货币供应不足，只要制造出足够的货币，就能让法国财政和经济起死回生。他入阁之后首先宣布重铸货币，币值保持不变，但将含银量减少20%。这样，通过掺水的方式让法国政府轻松减轻了债务负担。为了防止人们藏匿财富，确保新币与掺水的新币正常兑换，在他的建议下，法国政府采取了严厉举措，防止社会富人群体外逃。这一招果然见效，法国经济一步步好转起来，约翰劳也被奉为神明。
名利和欲望冲昏了他的头脑，后来，约翰劳索性扩大货币供应量，通过印发纸币拉动法国经济，同时充实政府财政，一发不可收拾，当时毕竟是黄金为主导的时代，纸币超发的骗局很难维系，长此以往必将引发社会民众警觉，并导致剧烈通胀，而法国政府所印发的纸币完全超过了可以兑换的黄金，最终引发人们的挤兑。约翰劳的计划随之破产，不得已下逃离法国，留给法国的则是更为惨重的经济萧条和社会危机。
约翰劳的故事留给我们这样一个思考：什么才是财富？难道仅仅是货币本身吗？其实，货币不过是社会财富的价值符号体现，脱离丰裕的物质基础，它不过是一堆废纸或重金属。知识、劳动、企业组织，完善的市场环境，才是创造物质财富的核心中枢。因此，从理论层面上讲，各国政府和央行，首要责任是如何维系这个创造财富的组织系统，让其发挥最优的创造职能。
中国A股与宏观环境再探
然而，由于当下各国政府和社会的利益诉求，以及凯恩斯主义的深入洗脑，现实环境与上述这些形成本质背离。无论美联储、欧洲央行等，均是从短期利益着眼，在不引发剧烈通胀前提之下，通过货币大规模扩张来支撑经济的维稳，虽然在一定时期内解决了国内就业，社会福利和政府财政问题，但代价是社会价格信号失真、产业结构扭曲、以及一轮轮资产泡沫的高企，直到最后不可收拾的地步，具体表现在泡沫破灭、金融风暴、银行危机。让各国经济泡沫丛生、并接受一浪高过一浪的系统危机洗礼。
回归中国，有人说，中国市场经济充满着太多的不平等，的确，由于社会财富分配失衡，中国经济多年来严重萎靡不振，在这个背景下，投资、出口和房地产成为维系中国经济真正的三驾马车。在过去10多年里，中国通过出口积累下庞大外汇储备，并经央行强制结汇，导致基础货币和M2呈现几何级别增长，海量货币供应不仅促成资产通胀，而且以大规模投资模式，带动整个社会物价急剧上涨。
凡是在货币供应充足，政府投资不受制约的环境下，浪费性支出是难以避免的。所谓浪费性支出，是政府依照自身意志，在缺乏有效监督机制下，进行缺乏持续性无效投资（其中充斥着寻租行为）。多年来，全国各地形象工程不断，资产泡沫横生，海外收购亏损，均是最直接的体现。而这些完全依靠强劲的出口来维系，一旦外部环境逆转，对外出口受挫，那么一切繁荣的局面就会嘎然而止，从而步入萧条周期。1997年亚洲金融风暴中的泰国、印尼等国，均是前车之鉴。
当前，中国在人口红利逐渐消失、资源瓶颈，国内通胀各种制约之下，依靠廉价出口和扩张投资的时代已经过去。在未来全球竞争环境下，知识、高新技术、卓越的组织团队，是各国经济赖以生存的主力。至于劳动和资本都变得不再重要，那么对于目前中国来说，以上这些具备吗？繁荣的资本市场，无疑有利于该国经济的稳健发展。而营造繁荣的资本市场，则需要经济、文化以及制度方方面面进行紧密配合，其中，遵循价格信号和竞争机制的自由市场，以及健全的法律规则和监管机制是重中之重。而中国离此还很遥远。
评论 (0)