中国刚刚经历了一场夏季金融风暴，经济增长放缓的迹象日益显现，有分析认为，中国对美国而言可打的经济牌正在减少。
在全球金融危机之后的这些年里，当美国和其他发达国家经济衰落的时候，中国的稳定增长令世界经济保持着活力。
如今，中国刚刚经历了一场夏季金融风暴，经济增长放缓的迹象日益显现，中国对美国而言可打的经济牌正在减少。
首先是股市大跌，波动率激增。除了美元过去一年的强劲走势促使中国实施了人民币贬值措施以外，中国股市的表现也成为世人关注的焦点。
自今年6月中旬以来，中国家庭持有的股权账面财富累计缩水了约10万亿元。
政府鼓励老百姓购买股票促成了股市的繁荣，但市场的崩溃也同样迅速，推动中国基准股指的波动率远远超过美国，削弱了有关中国政府能够牢牢把握经济形势、管理市场开放进程的看法。
中金宏观组表示，自8月以来，股市动荡对金融业名义和实际增速的负面影响均已上升。今年2季度，金融行业名义增加值同比增长26%，实际增加值同比增长约18-19%，拉动2季度名义GDP增速2个百分点、实际GDP增速约1.8个百分点。
虽然目前还难以确定金融业增长放缓的具体幅度，但考虑到8月份股市成交量较2季度平均水平下滑了24%，而成交额萎缩了38%。
短期内对非银行金融机构贷款的大幅增加可能会继续对实体经济的贷款需求产生挤出效应。
为了稳定市场，7月份对非银行金融机构贷款大幅净增了8，860亿元，而年初至今的月均净增水平约为-450亿元。
另一方面，7月份对实体经济的新增贷款下降到了5，940亿元，明显低于上半年的月均1.1万亿元的水平。
与对实体经济的贷款相比，稳定市场的资金带来的是财富的再分配而不是有效需求与经济增长。
因此，虽然过去12个月直接股权融资只占社会融资总量的5%，但为稳定市场而投放的相关贷款所产生的挤出效应可能会对总需求造成更大的负面影响。
此外，潜在的股票回购及部分注销可能会对上市公司的营运资金带来压力。
再次是资本外流。资本外流。随着中国经济数据持续呈现疲软状态，加之人民币短期内大幅贬值、外汇储备急速下降，市场对中国资本外流的趋势颇为担心。
8月11日至13日，人民币兑美元中间基点大幅下挫2852个基点。虽然李克强总理多次在公开场合表示，人民币没有持续贬值基础，但在美联储加息前提和新兴市场经济增长减速的前提下，资本外流情况依然严重。
美联储即将进行的加息使得投资者和企业不得不应对另一场逆风。一些经济学家表示，美国收紧货币政策可能会使资本加速流出中国。
瑞穗证券驻香港首席亚洲经济学家沈建光表示，仅今年8月一个月中国的资本外流额可能就已达1500亿美元。
另据花旗银行(Citigroup)发布的数据显示，截至6月，中国境外投资和旅游导致的资本外流总计逾5000亿美元(不包括偿还债务)，中国的外汇储备一度达4万亿美元，而现在降至3.7万亿美元不到，这一数据可能进一步下降，在年底的时候，中国的外汇储备可能降至3.3万亿美元。
不久前，美元还较为廉价，这主要是美联储(FED)量化宽松的货币政策带来的结果，但许多还是来自中国大陆，因中国从海外回收美元收益。中国的资本外流几乎无处不在，从非洲的农场到斯里兰卡和巴基斯坦的港口，新西兰的乳制品，加拿大的能源以及美国的国债。
坚挺的美元再加上人民币贬值预期，往往会诱使持有人民币计价资产的人将之换为美元计价资产。
如果资本外流加速、而中国经济增长继续放缓，政策制定者将面临两难局面。
巴克莱此前预计如果按照目前外汇储备下降的速度，中国央行将在今年下半年将流失14%的外汇储备，纵使坐拥3.7万亿美元外汇储备也支撑不了多久。
中国2015年第2季底外汇储备减少400亿美元至3.69万亿美元、创2013年以来新低；单季减幅创1年来新低，但为连续第4个季度呈现缩水。2015年第1季的1130亿美元减幅是单季最高纪录。过去4个季度以来中国外汇储备累计缩减将近3千亿美元。
分析认为，现在的问题是，中国会如何抑制资本流动。中国央行9月1日针对将来卖出人民币买入美元等外汇的远期汇率，通知银行引入新机制加大交易客户的负担。
引入新机制后，诱导人民币贬值的远期购汇将变得困难，此举的目的是防止资本加速流向海外。
也有分析人士认为，许多努力可能只会促使资金更加急于外逃。
最后是对美国贸易的依赖程度增强。没有美国消费者，中国1980年开始的出口导向增长奇迹不会出现。
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