货币贬值未必是好事

货币贬值，对不同国家不一定是好事。例如欧元区，由于德国的强大竞争力，整体外贸大致平衡，没有美国的大逆差，财政赤字虽比以前增加，也远低于美国、日本。欧元贬值不是经济问题，而是政治问题，且是来自外力冲击，就连欧债危机，也是美国金融集团用对冲产品CDS冲击才出事。所谓欧猪经济的GDP是低估，债务比率是高估，不应导致危机。欧元区贬值对出口帮助不大，因欧洲出口以质量和技术取胜，且贸易主要集中区内，贬值比不上在外国投资生产的竞争力，而欧洲进口最大是能源，贬值则增加进口通胀机会。

至于日圆贬值，在日本开始非工业化的过程里，无助于日本产业复苏，却反过来增加进口成本，此所以早前日圆大贬时，外贸逆差还是庞大。只赚了低附加值的旅游收入，却补不上人口下降非工业化与经济失去增长动力带来的问题，政府财政赤字依然庞大。也因此，日圆贬了以后还要回升。

美元与欧日不同，美元升贬是政策手段。美元升，资金流入，资产升值。随即美元贬，流入资金便尽亏。美国已经不理会本国的外贸逆差与财政赤字，一心用汇率来填补缺口，便尽赚天下浮财。所以美元必须升，也必须贬，却要防范其他货币强势打破它的周期利润。