金融行业应随实体经济发展而变。十年之前，2006年中国GDP名义规模约21.9万亿元，当年GDP以12.7%的速度强劲增长，煤炭有色、钢铁航运是当年经济增长的抓手；2016年GDP或保持6.7%的平稳增长，规模将突破70万亿元，高端装备、教育医疗等新兴业态有望成为经济增长的新引擎。十年中，金融行业资产规模保持膨胀，但形态并没有明显变化。金融业为实体经济服务，不仅要求把资金引入实体经济，也要求金融业模式和结构做出适应。
金融业为推动中国经济结构转型功不可没。2009年金融危机以来，金融业为服务实体经济创造了大量时间和空间。为应对金融危机，银行业也承担了大量坏账压力。在支持实体经济增长的路上，通过新的金融产品的创造，金融业形态随实体经济的演变进行应对和努力。这既表现在资产管理规模的壮大，也体现在银行“投贷联动”等活动的试水。
正规金融业转型滞后，引发金融风险出现。在此过程中，游离于传统融资体系的影子银行业发展壮大。影子银行本质不是金融业的灰色化，而是金融创新的过程。金融创新浪潮早期对冲了经济下滑的压力。但不可否认，后期也被部分小机构过分放大杠杆，成为套利的工具，从而引发新的金融风险。2016年末，监管强化是区别金融创新和金融恶性套利的起点。正本清源，这将对未来金融创新形成助力。
研究是全球金融业服务实体经济的核心抓手。研究的本质是风险识别，和资产定价。从全球经验看，金融机构的研究影响力和投入水平，以及在业务链条中的价值创造过程，决定金融业与实体经济的服务能力。
君子务本，本立而道生。兴业研究是兴业银行服务实体经济的努力和尝试。我们有信心为金融行业建立这个平台，改善风险识别能力和定价能力，成为银行行业进入实体的抓手，助力金融业为实体经济服务。
2016.12.31
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