虽然国际油价正从持续两年多的跌势中复苏，但一位曾准确预测此前油价大跌的基金经理提醒投资者不要对涨势太过得意。
共同基金T. Rowe Price New Era Fund经理德里斯科尔（Shawn Driscoll）说：“我们认为目前是典型的逆势反弹，这种情况通常发生于长期熊市期间。”德里斯科尔管理这只规模为36亿美元的基金已有三年时间，该基金去年上涨了40%。他说，油价仍处于一个长期熊市之中，最糟的局面尚未结束。
德里斯科尔是最早看空石油以及其它大宗商品的投资者之一。2014年11月，当时原油成交价还处于每桶80美元以上时，他就表示油价可能跌至每桶50美元。当油价在数周后下滑至这一水平时，他又预测可能跌至每桶30美元至40美元之间。
去年1月，他曾预测油价可能会在六个月内跌至每桶25美元左右，并可能最终跌至十几美元水平。美国基准的西德克萨斯轻质原油（WTI）在去年2月触及每桶26.14美元低位，尽管跌至十多美元的情况没有最终发生。
WTI原油期货价格长期走势 德里斯科尔认为，石油输出国组织（简称OPEC，下称“欧佩克”）在短期内帮助市场企稳，但长期供应过剩以及生产率提高的趋势将压制价格。生产率水平提高使得边际生产者，尤其是美国页岩油企业，能以更低成本生产更多原油。除非出现大规模经济热潮，否则结构性供需失衡还可能持续数年。
德里斯科尔说，潜在的问题在于，油价开始上涨时，虽然价格还远低于2008年每桶146美元的高位，但美国页岩油生产商已经开始恢复生产。美国原油日产量目前大约为880万桶，可能还会增加100万桶。俄罗斯的日均产量目前位于1100万桶以上。此外，伊朗、伊拉克等欧佩克成员国在减产协议达成之前提升了产量。
他说，大宗商品的长期熊市通常会持续10到15年。最近两个大宗商品超级周期（包括石油在内）各自持续了13年，分别是1968-1981年和1998-2011年。两个超级周期之间的熊市持续了17年。
德里斯科尔认为油价当前的走势与上世纪80年代非常相似：
油价从1986年7月开始大幅上涨，持续到1987年夏天。当时油价从10美元涨至21美元，然后一直跌回到1988年的12美元。
1990年至1991年的经济衰退使得油价保持在十几美元水平，最终在1998年触底，而后便开始了下一个超级周期。
当然，经济增速加快将会刺激石油需求，只是不清楚是否足以缓解供应过剩。但是在德里斯科尔看来，油价走低的结局无法避免：
我认为人们非常自信地认为最糟糕的局面已经过去了，因为股市已经回到了2014年高位。但我们认为油价将会在2018年下跌至30美元至40美元之间。
我曾说过，这样的熊市中油价有时可能会低至十几美元。我真的是这么认为的。
评论 (0)