巴克莱银行(Barclay)经济学家Michael Gapen和Rob Martin上周五(1月20日)在研报中称，美联储主席耶伦上周四(1月19日)的演讲证实了美联储在大选后措辞的转变。美国总统特朗普的财政扩张政策，将导致美联储加息并可能收缩资产负债表。
耶伦上周四表示，鉴于货币政策仍适度宽松，美联储应继续缓慢升息，从而使就业岗位充裕，并使通胀维持在低位。
她指出，尽管并无迹象表明美联储的行动落后于收益率曲线，或经济存在通胀率陡升的风险，放任经济‘过热’仍是不明智的；当下等待太久再加息，最终将意味着联邦公开市场委员会(FOMC)需要提速加息，扰乱金融市场，让经济陷入衰退。
FOMC在12月会议决定加息至0.5%-0.75%，也是过去一年以来第一次上调利率目标范围。最新的“点阵图”中位数则显示，他们今年可能要加息三次、每次25个基点。
巴克莱指出，“除了采取更为规律的渐进加息，财政刺激政策还可能让美联储提前收缩资产负债表。”该行坚持美联储今明两年各加息2次的政策预期。
事实上，上周已有多位美联储官员谈及缩减资产负债表的可能性。达拉斯联储主席卡普兰认为，美联储应该在2017年末或2018年初撤出宽松政策，并考虑资产负债表问题；同时，费城联储主席哈克表示，一旦联邦基金利率高于100个基点，就应当考虑停止再投资。
此外，巴克莱对美国经济前景的基准预设是从第三季度开始实施相当于GDP规模2%左右的财政刺激，对墨西哥和中国商品加征7%-15%的关税，并称这些政策会让美联储更加谨慎。
评论 (0)