如果中美贸易战开打，哪些产业最受伤？

全球重商主义山雨欲来，中美贸易紧张乌云密布。世界经济路在何方？今天的两则日记，都与中国的出口贸易结构有关。第一则日记中，彭博社初步分析了中美贸易战如果开打，中美两国各有哪些产业受伤最重，这些产业里又有哪些具代表性的企业。不过，新上任的特朗普真的会考虑这个问题吗？在第二则日记中，《金融时报》通过数据发现，印度经济对出口的依赖程度，竟然将很快就要超过中国了。这个大转变，有可能就从2016年就已经开始。不过焉知非福的是，越来越受益于内需拉动、而非一味依赖出口的中国经济，受到贸易战狙击的负面影响或也将因此缩小。

如果中美贸易战开打，哪些产业最受伤？

特朗普正式上台之后，他究竟会不会像竞选中提到的那样，对中国出口到美国的商品征收重税，进而引发贸易战？这场贸易战如果发生，又会以多快的节奏、多大的幅度波及到哪些产业？目前尚未可知。但是，咨询机构的分析师们已经开始就如果中美两国出现任何贸易紧张局势，哪些企业会是赢家、哪些恐怕会是输家列起了清单。

交银国际策略分析师洪灏发现，与他交流过的不少专业人士大部分都认为中美贸易战基本只是个假设判断，他们将它视作一个黑天鹅事件。但洪灏却认为，贸易战爆发的可能性非常大。

摩根士丹利策略分析师Jonathan Garner则认为，如果中美互相将对方货品的进口关税提升至45%，MSCI中国指数将会跌30%。洪灏则预计，如果双方爆发贸易战争，上证综指将迅速下跌10%，跌破2800点。

（MSCI指数指的是摩根斯坦利编制的跟踪中国概念股票表现的指数。MSCI在全球不同市场都编制了当地市场指数以及全球综合指数，该类指数，是绝大多数投资于全球市场基金选用的基准指数）

咨询机构瑞银分析认为，如果中美两国爆发贸易战争，中国对美国产品进行大规模抵制，将会让耐克、通用、福特和蒂芙尼这些美国品牌遭遇重创。而美国的制裁措施，则可能让联想、中兴这样的中国电子设备出口商面临巨大压力。

瑞士信贷全球股市研究部门主管Reto Hess提出，从中国的角度看，如果贸易战一旦爆发，消费性电子产品、服装和家居设备的生产厂商将是最大受害者。因为这些产品卖到美国后的利润非常高。中国电声行业的主要企业歌尔和内衣生产商维珍妮，有超过70%的利润都来自美国市场，也是在MSCI在中国内地和香港所做的指数中，占比最大的两家公司。摩根士丹利公布的数据中，在所有对中国出口的美国企业里，中国市场利润占比最高的是半导体制造商Ambarella(安霸)和Texas Instuments(德州仪器)。

从美国的角度看，Garner提出，列入MSCI股指综合指数的美国企业，在中美贸易战中遭受的打击将比中国企业更严重。在MSCI美国指数中，有10%的企业的销售额，至少有十分之一来自中国；而在MSCI中国指数中，仅有2%的企业至少有十分之一的销售额来自美国。

彭博社的报道还提出了事件的另一面，那就是如果中国消费者在可能到来的贸易战中抵制美国品牌，中国本土品牌将会从中获利。而其他非美国的外国品牌也将扩大市场份额。Hess称，中国消费者可能会买德国车代替美国车，会买阿迪达斯代替耐克。

Garner提出，如果中美两国放弃贸易战，而选择进一步贸易合作，最大的赢家将是中国能源、娱乐、科技和旅游企业，美国的通讯和半导体企业。

（外交部在今天的发布会上就中美经贸问题做了如下表态：

中美经贸关系本质上是互利共赢的。40多年来，中美双边经贸合作从无到有，从小到大，已形成“你中有我，我中有你”的利益交融格局。我们注意到美中贸易全国委员会的报告显示，2015年美中双边贸易和双向投资为美国创造了约260万个就业岗位，为美经济增长贡献了2160亿美元，相当于美国内生产总值的1.2%。该委员会也认为美中双边贸易增加了美国内就业，提高了美国民众生活水平，保障了美国在全球产业链中的优势地位，呼吁美新政府加强对华经贸关系。打贸易战、搞对抗没有赢家，只能是两败俱伤，并殃及各方。）

印度经济依赖出口程度或将超过中国 意味着什么

英国《金融时报》 在最新长篇报道中报道称，长期被视作“世界工厂”的中国，在改革开放以来中国经济对出口的依赖程度，将首次被印度超越，不再是全球第一。而这一转变的关键意义则是：中国国内经济的转型发展，可望让中国政府更好地应对特朗普上台恐引发的中美贸易紧张态势。

根据《金融时报》进行的数据分析，2016年前三季度，中国商品的出口额为16.5亿美元，较去年同期下滑了7.2%，出口金额占GDP的比例为20.2%。中国的这一数值在2006年曾达到38.6%的峰值。

至于印度在2016年的前三个季度，出口占比为19.4%，仅仅比中国低不到1%。《金融时报》预计，2016年全年的统计数据出炉后，印度出口占GDP的比例，很有可能会超过中国。如果成真，这也会是1979年中国改革开放之后的首次逆转。在1978年，中国出口占GDP的比例仅为6.4%。

分析机构Capital Economics首席亚洲经济学家Mark Williams认为，印度的出口对经济的依赖程度，将会在2016年超过中国。他说，这并不意味着中国的出口贸易有多差，而是中国GDP的增长过快，所以出口在GDP中的占比就越来越小。

《金融时报》分析认为，尽管许多中小国家的出口占比已经超过中国，但是如果中国的出口占GDP比例首次被印度超越，仍显示了全球经济的重大转向。毕竟，作为全世界人口最多的两个大国，长期以来中国被视为出口大国，而印度则被视为相对封闭。

牛津大学经济学院经济学家 Louis Kuijs认为，中国如今在许多领域都有非常显著的市场占有率，还在不断努力扩大优势。而中国政府也在调整经济发展方向，扩大内需对经济的拉动力。而印度在服务领域的出口增长非常快，在商业服务和信息科技领域与全球的融合越来越深入，而10年前，中国的制造业也经历过同样的过程。

《金融时报》还提出，如今印度的制造业在提升其出口价值方面的优势，比中国更大。印度最大的出口商品是石油。随着IMF在本周预计2017年油价将上升20%，印度石油出口的价值将会迅速提升。印度的其他资源型出口商品，如珠宝、农业产品、稀有金属在印度整体出口中的占比也很大。如果大宗商品价格到2017年继续攀升，印度的出口将会超过中国。

Kujis还提出，在服务出口方面印度的优势也很强，将进一步帮助印度超过中国，因为全球的消费已经开始从商品消费转向了服务消费。

而中国经济对出口的依赖程度在过去10年内不断下滑。但为什么全球还是有许多人，视中国为扭曲全球贸易的“庞然怪物”呢？《金融时报》在报道中提出，这主要是因为中国的出口体量本身很大，尽管出口占中国GDP的比例不断下滑，但下滑后的绝对数值，在全球范围内仍然很高。Williams认为，全球对于中国这一概念的想象，依旧困在10年前的印象里。