提供短期流动性，同时隐性加息

事件：

央行开展一年期中期借贷便利（MLF）操作，利率3.1%，较上次操作提高10BP。

快评：

1、“定向降准+隐性加息”相互并不违背。

上周五央行进行“临时流动性便利”操作，也有些人称为“定向定时降准”，其实这一操作和“定向定时降准”操作最大的区别就是这是有资金成本的。从这一区别我们也可以看出央行主要目的是通过增加货币供应提供短期流动性，而非通过降低利率提供流动性。今天央行对MLF的上调利率更是说明这一问题，虽然提供流动性，但不愿给出宽松的信号，去杠杆的政策基调让央行“隐性加息”。

2、经济指标向好，央行有理由“加息”。

在12月财政支出、基建大幅下降的背景下，四季度GDP增长率仍然超预期，达到6.8%。同时12月信贷大幅超预期，1月可能仍是天量信贷量，央行有时机也有理由进行“加息”。

3、消息出来后，国债期货与现券都应声下跌，我们维持债市中性的看法。