事件： 1月中国外汇储备余额29982.04亿美元，连降7个月，创2011年2月以来新低，前值为30105.17亿美元。以国际货币基金组织特别提款权（SDR）计价口径计算，中国1月末外汇储备22064.63亿SDR，连降3个月，达到三月以来最大跌幅，创2016年1月以SDR口径计算以来新低，前值为22394.15亿SDR。
点评：
（1）核心
观点：1月，以美元计价的外汇储备和以SDR计价的外汇储备，皆低于市场前值，连续下降。以美元计价的自2011年2月以来首次低于3万亿美元，以SDR计价的降幅扩大。两者同时下降主要源于1月新外汇额度出台，资本外流压力导致央行进行外汇市场操作，同时与年末春节季节性因素也相关，估值损失相比上月减少。各国货币对美元汇率的上涨导致以SDR计价和以美元计价的降幅不同。目前金融去杠杆防风险，中国进入加息周期，价量同时进行调控，美国3月加息概率下降，汇率短期企稳，资金流动压力减缓。未来外汇储备压力相对减少，债市继续调整，首推黄金，其次股票。
（2）外储连续7个月下降，降幅缩小，略低于预期，远低于上月。
1月末官方储备外汇29982.04亿美元，跌破30000万亿大关，略低于市场预期30035亿美元，较上月下跌123.13亿美元，连续7个月下降，跌幅为6个月以来最小跌幅，整体规模降至2011年2月以来最低水平。
（3）SDR计价外储连续3个月下降，降幅扩大，创9个月以来最大跌幅。
1月末SDR计价外储22064.63亿SDR，低于12月末数据22394.15亿SDR，较上个月下降329.52亿SDR，连续3个月下降。
（4）外储下降主因是季节性和央行外汇市场操作。
下降的主要原因系央行为稳汇率的外汇市场操作，导外储大幅消耗，人民币贬值、资本外流、外储下降形成一个自我循环。1月新外汇额度出台对资金流动造成一定压力，人民币兑美元小幅升值但CFETS人民币汇率指数走低，贬值压力仍存。央行为稳定汇率消耗一定外储存量。同时，1月是外储流出的季节性热季，海外分红、出境游等购汇付汇需求旺盛，一定程度上对外储施加了负面压力。1月，英国10年期国债小幅上涨18bp至1.46%，25日见顶1.50%；美国10年期国债总体持平但波动较大，17日低至2.33%，25日见顶2.53%后回落至2.45%。估值损失影响外储减少，但债券价格变动影响有限。
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