周二(2月7日)中国央行公布了中国1月外汇储备余额，数据显示1月末外汇储备余额29982亿，不及预期的30035亿，前值30105亿。值得注意的是，该数据已经连续7个月下滑，且为2011年2月以来首次低于3万亿美元。
此前24位接受彭博调查的机构分析师预测中值显示，当月外储料环比下降70亿美元至30035亿美元。其中有6位分析师预计外储将“破3”，但另有7位分析师认为当月外储可能出现去年6月以来首度回升。
分析人士指出，央行向外汇市场投放美元是外储规模下降的主要原因。不过叠加美元指数下跌带来的正向估值效应，以及中国对资本流出控制的加强，外储规模降幅明显收窄。随着跨境资金流出的放缓，未来外储变动可能继续缩小。
中国央行数据显示，1月末中国外汇储备为29,982.04亿美元，环比减少123.13亿美元，不过单月降幅连续两个月减少，且为六个月最低。
外储下滑主要因春节需求
国家外汇管理局负责人表示，从1月份的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因。由于适逢农历春节，居民境外旅游、消费等活动增多，企业偿债和结算等财务操作也会增加，带来相应用汇需求，成为外汇储备规模下降的季节性因素。
国家外汇管理局同时指出，我国外汇储备规模虽已略低于3万亿美元，但仍是全球最高水平。外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”。无论从绝对规模看还是用其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备规模都是充裕的。
专业机构们怎么看
那么对于外汇储备6年来首次“破3”，专业机构们是怎么看的呢？
瑞士信贷董事总经理、亚太区私人银行高级顾问陶冬认为，外汇储备下降，已经不仅仅是维护汇率稳定的弹药有多少的问题，而牵扯到了整个货币大环境，触及金融系统性风险，事关整体经济稳定了。保外汇储备，实际上是要维持内部经济货币环境的稳定，兹事体大。当汇率稳定和外储稳定之间必须作取舍时，央行应选择保外储，保外储是为了维持经济和增长的稳定。
国泰君安宏观表示，不必过度恐慌。新年伊始，个人兑换外汇的窗口开启，外储下降是比较确定的。而且，今年1月份外储下降(剔除估值效应)要远小于去年同期的-855亿美元。一方面显示出个人购汇没有出现失控的局面。另外一方面，企业也没有像去年那样对外偿还债务。
申万宏源认为，在美元走弱和加强资本监管的背景下，非汇兑损益下滑幅度基本与12月持平，虽然规模仍超300亿美元，但考虑年初居民换汇和企业债务重整的冲击，其实已经比预期要好，显示资本外流其实有向好趋势。
资本外流已扛过最坏时期
中国民生银行首席研究员温彬认为，美元指数下跌导致外储投资中欧元、日元等计价资产估值增加；同时人民币兑美元止跌反弹，人民币贬值预期暂时逆转；再加上加强外汇合规性审查，结售汇逆差情况或有所好转，这些因素共同导致外储规模降幅收窄。
根据路透测算，1月当月主要储备货币中的欧元和日元兑美元分别升值2.68%和3.63%，而当月美元指数则下跌2.64%。假设中国外储的币种构成与全球类似，则1月由于汇率波动造成外储估值约增加238-262亿美元。这意味着1月监管层因调控外汇市场所导致的外储减少约为385-361亿美元。此外，从交易层面来看，一方面1月境内人民币流动性并不宽松，抬高了人民币空头的成本；另一方面外汇市场日内的波动加大，且日间双向波动更加明显，这些因素导致机构自营盘减少了人民币空头头寸。
外储降幅收窄也确实反映出中国跨境资金流出较前一时期有所放缓。原因既包括监管层实施了更加严格的措施控制资本流出，也包括美元指数大起大落带来的人民币贬值预期的分化。
在招商银行资产管理部高级分析师刘东亮看来，年初个人购汇额度重新放开，外储环比降幅反而收窄，说明外储并没有经历集中购汇的冲击，资本外流压力也因人民币汇率1月反弹而减轻。
刘东亮认为，考虑到美元升值已经进入后程，人民币汇率和资本外流压力最大的阶段可能已经结束。
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