最近卡夫亨氏（Kraft Heinz）提议收购联合利华（Unilever）失败，凸显食品业陷入成长疲弱的窘境，“股神”巴菲特显然也注意到这个问题，已调整投资策略因应。
巴菲特担任董座的波克夏公司（Berkshire）是卡夫亨氏大股东，本周撤回以1,430亿美元并购联合利华的要约。联合利华是一家标榜重视永续性的跨国企业，而卡夫亨氏两年来裁员1.3万人的作风则招致批评，各方质疑两者合并有企业文化冲突问题，在卡夫亨氏董事会拥有一席的巴菲特，显然不希望名誉受损。
金融时报指出，这桩并购计画让巴菲特的两种投资本能交战，一是投资拥有可靠全球品牌的加工食品与饮料公司，例如可口可乐和卡夫亨氏；二是投资受消费者喜爱的公司。
随着食品与饮料工业的成长减速到几近停滞，反映降价压力和遭遇健康、天然食品业者竞争，卡夫亨氏另一大股东私募公司3G资本的因应方式是大举裁员、削减预算，顾不得是否惹人厌恶。
但巴菲特对此却很在意，因为这直接冲撞到他经营公司的核心价值与投资纪录。他2015年在致股东信上承诺：“波克夏只朝欢迎我们的地方迈进。”
近来巴菲特调整持股结构，也透露出他对投资食品、饮料类股的态度转变。
波克夏的获利主要来源虽是保险业，但巴菲特更爱投资消费者导向的知名品牌，理由简单明了：这些公司对竞争的抵抗力较强，“因为人们总得吃，总得喝，免不了要买家用品，且本能倾向买熟悉的品牌”。
25年前巴菲特最大额的非金融投资包括See''s Candies等“七圣徒”消费品股票，1980年代买进可口可乐股票。他常驱车顺路到麦当劳买早餐，一天喝好几罐可口可乐，以行动支持这些食品饮料品牌。
但如今，食品与饮料工业停止成长，业者不是面临营收滑落就是成长疲弱，对巴菲特而言不再甜美。卡夫开价收购联合利华，更迫使巴菲特做一个选择：是要默许大砍员工和成本以因应食品与饮料市场逆风，还是把波克夏的资本转往其他管道？
巴菲特选择调整投资策略。波克夏目前仍持有9%的可口可乐，但已减码宝碱（P&G）和沃尔玛（Walmart），而早年“七圣徒”消费品公司在巴菲特投资组合的地位已被取代，让位给BNSF、路博润（Lubrizol）等“工业五强”。
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