高盛高华称,若中国债券纳入三大全球债券指数,则可能带来约2500 亿美元的资本流入。
高盛高华在报告中称,中国吸引资本自然流入的一种方式是进一步放开在岸债券市场,从而获得纳入全球主要债券指数的资格。这样一来,以这些指数为基准的基金为追踪指数将必须配置中国资产。
报告称,中国国债市场规模全球位列第三,总发行额为1.7 万亿美元,但目前未被纳入任何全球主要债券指数。但中国为放开市场所作出的努力(例如2016年2月放宽境外投资者进入国内银行间债市)应会有助于向着纳入指数迈进。
高盛高华称,按照规模和纳入难度由低到高的排列分别是:1) 摩根大通政府债券指数-全球新兴市场多元化指数;2) 彭博巴克莱全球综合指数;3) 花旗世界政府债券指数(WGBI)。
若中国债券纳入摩根大通指数,其所占比重大约会在10%,可能带来200 亿美元的资本流入。
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若中国债券纳入花旗指数,其所占比重大约会在5-6%,可能带来1000 亿美元的资本流入。
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若中国债券纳入花旗指数,其所占比重大约会在5-6%,可能带来1200 亿美元的资本流入。
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因此,报告预计,如果中国债券纳入以上全部三大指数,则可能带来约2,500 亿美元的资本流入。
高盛高华称,中国应乐于看到这些具有粘性的资金流入。纳入的主要障碍包括市场准入、套期保值、流动性和对资金汇回的担忧。
高盛高华认为,中国将会继续开放债券市场。中国被纳入全球三大指数的这一过程可能需要2-5 年,这在很大程度上取决于放开进度。
据中国债券信息网,去年上半年,花旗集团和摩根大通均表示有意将人民币债券纳入国际债券指数。前者在3月考虑将人民币资产纳入世界公债指数(WGBI),后者在当月同样表示正在评估人民币债券,以决定是否将其纳入全球新兴市场多元化债券指数。
央行在去年2月取消对境外投资机构在中国银行间债券市场的额度限制。截至10月末,共有373家境外机构进入银行间债券市场,正在申请的还有不少。境外机构进入银行间债市的入市总投资备案规模为19096亿元(约2750亿美元),境外机构在银行间债市托管总量为7663亿元(约1103亿美元)。
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