人民币的货币之锚

自从人类脱离金本位以来，货币就彻底成为信用货币，以政府的信用作为担保，成为一个想象的共同体。政府的信用实际上也是以未来的税收作为担保，否则就成为无根之木了。而从08年金融危机以来，各国都采取了极为宽松的货币政策，央行们的负债也节节攀升，平均而言，各国央行的资产负债表扩张了4倍，因此有“央妈”一说。

在年初，有经济学家提出要找回人民币丢失的锚。曾经人民币的锚主要来自于两方面，一个是资源的货币化，一个是外汇储备。

资源的货币化主要包括各种自然资源比如煤炭、钢铁等等的货币化，最重要的就是土地的货币化。政府把土地出让给房地产开发商，而开发商从银行贷款购入土地，然后继续贷款搞房地产，货币就这样增长出来了。随着钢铁煤炭的产能过剩，而政府的土地也卖的差不多了，在去年房地产暴涨的好时光里，全国土地出让却同比下降了4%，可见这个货币之锚是越来越不靠谱了 而另一方面，在08年之前，中国主要是出口导向型的经济，赚取了大量的贸易顺差，然后通过结汇制度，商人将美元存进央行兑换成人民流通。

08年之后，经济增长的主要动力成为政府投资，再成为消费，出口占的比例越来越小。在外汇储备达到38000亿美元的顶峰的时候，外汇储备逐渐流失，到今年1月，外汇储备已经跌破30000亿美元。按照平均7的汇率来看，也至少发行了26万亿的人民币，按照4倍的货币乘数，也就是差不多106万亿，占到了M2的绝大部分，可以说外汇储备才是人民最重要的锚。可是目前随着出口和外汇储备的下滑，这个锚也有点不太靠得住了。

所以在保楼市还是保股市还是保汇率的问题上，其实都不重要，最重要的是保外汇储备，可惜很多人并没有意识到这个问题。按照以前的思路，最好就是让人民贬值10个点，打掉贬值的预期，而且也能保证外贸的顺差。反正特朗普迟早都会拿汇率问题说事，何必在意汇率呢？

更重要的是，除了以上两者，人民币应该找回自己的锚，当然最佳的选择是人民币的国际化，让全世界都认可人民币了，让人民币成为其他国家的外汇储备重要选择，这个时候，人民本身就是锚，不过任重而道远，似乎还越来越远。

就在周五，比特币已经创出了历史新高，达到了1200美元，这还是在央行多次过问，并对交易进行监管的情况下出现的。货币就是人心，但人心不是凭空得来的，按照格林斯潘的话来说，虽然我们已经不处于金本位的时代，但央行们“假装自己还在金本位”。

想继续装睡就睡吧，但愿不要醒来