过去一年，全国房价猛涨的同时，CPI中的房租价格却呈现异常平稳的“怪象”，这引起广泛讨论。华融证券经济学家伍戈认为，房租与房价并未出现“背离”，CPI房租可能存在低估，实际上，一、二线城市的市场房租与房价在过去一年保持了较高的同步性。
伍戈在研报中指出，房价的高企带动着房租的攀升，房租是影响城市无房户安身立命的关键因素，也是决定企业经营的重要成本，而这恰恰是容易被忽略的。
房租攀升造成三大问题 伍戈认为，房租的攀升造成了三大问题：居民生活负担加大、消费支出结构恶化，以及企业交易成本增加。
首先，2016年一线城市最低工资标准同比增速出现显著下调，与同期大幅上涨的房价和房租形成鲜明反差。
伍戈认为，工资收入涨幅或难以追赶上高企的房价和房租，老百姓的生活负担明显加大。
其次，房价以及房租的飙升使得居民消费支出结构发生了较大变化。
自2014年起，城镇居民人均可支配收入不断下滑，而居住类消费支出却大幅增加。2012年以前，人均消费性支出中居住类消费占比仅10%，而在过去四年中这一比重大幅提升到了22%。
居住类消费的提高挤压了食品、衣着和教育等其它支出，老百姓不得不节衣缩食去买房和供房，消费支出结构不断恶化。
再次，高昂的房价房租还大幅增加了企业的经营成本，该成本有时甚至会超过税费负担，势必制约微观主体尤其是实体经济的增长动能。 房租上涨向三四线城市传导？
伍戈还认为，三、四线城市房价仍有补涨的迹象，全国范围内的房租有进一步抬升空间。
房租上涨引致的潜在CPI整体抬升程度值得密切关注。
然而，华泰证券谢浩宇认为，在两种情况下，房价上涨不能够向租金传导：1）企业无法向员工提供足够高的收入以让其承担更高的租金，这反应的是经济发展阶段和房价脱轨的支付能力不足；2）从租客向房客转移接近尾声，以北京2016 年人口流出15 万人为例，其对租房的需求大幅下降，这反应的是人口挤出效应导致的需求不足。
如果是第一种情况，说明当前是投资性需求在货币宽松下主导资产价格上涨，会滋生泡沫，如果是第二种情况，说明当前强行减少一线城市土地供给不能够符合当前城市的发展阶段，强行挤出人口之后并没有能够带来生产效率的提升。
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