“再通胀交易”已转向 欧洲市场流入资金创两年最大

忘记所谓的“再通胀交易”吧，资金流动方向又发生逆转了。一方面，资金从主动型基金流入被动型基金，或者说是从对冲基金流入对冲基金；另一方面，有大量资金流入欧洲市场。

债券市场在过去18周里有17周出现资金流入。此外，上周欧洲市场出现自2015年12月以来最大的流入资金，规模高达240亿美元，是连续第五周资金流入。

不过，现在再想进入欧洲股市恐怕已经不是恰当的时机了。德银Sebastian Raedler表示，这笔资金流入是在欧洲经济数据开始回暖时出现的。

“自美国4月PMI公布以来，我们就看到资金就开始出现撤离。对于资产价格的担忧是趋势的迅速消退。全球PMI从从1月的2.5%降至4月的0.6%，而这是欧洲股票价格趋势的一个关键指标。”

除了欧洲市场又大量资金流入，还有大量资金因为投资者对税改的预期而流入股市。据EPFR最新数据，上周有210亿美元被配置到股市资产，创美国大选以来最大规模。仅美股市场就出现138亿美元资金流入，相当于19周以来最大规模。市场本来预测，特朗普大刀阔斧的税改提案会提振风险资产价格。

不过，当前的资金流向对于主动管理型基金经理来说这可能不是件好消息。210亿美元流入股市的资金里有216亿美元资金流入ETF基金。这意味着共同基金出现5亿美元资金流出。年初至今，ETF基金已经有1670亿资金流入，而共同基金有450亿美元流出。