系好安全带 美股的大波动可能要来了

国际市场衡量恐慌情绪的指标“恐慌指数”VIX本周跌入23年来低谷。继高盛和花旗后，美银美林的分析师也对看似格外平静的市场发出警告。

本周一，芝加哥期权交易所（CBOE）衡量美股波动率的指数VIX收跌7.6%，收报9.77，收创1993年12月来新低，盘中一度跌至9.67。过去一周已有三次跌破10。

美银美林指出，最新的美联储调查显示，今年第一季度美国商业与工业信贷需求已跌为负值，而过去波动率上升期大多也是贷款需求低的时期。换言之，美股VIX与一项经济增长先行指标——商业与工业信贷需求可能为负相关。

若以此关系判断，美股VIX应该会比当前水平高得多。下图来自美银美林。

美银美林的信用策略师Hans Mikkelsen在本周一报告中指出，看来去年美国大选后左右市场的关键因素还在施加影响，虽然市场乐观情绪高涨，但大家都在观望，等待特朗普政府税改的细节出炉。

这种状态持续得越久，经济硬数据更疲软的风险就越大。

对于VIX一周三度跌破10，高盛和花旗银行分析师都警惕称，低风险规避期难以长久持续，需警惕未来3到12个月间的股指回落现象。