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美元指数自今年3月以来持续处于下行区间，法国大选结束后欧元未能持续冲高让美元迎来了一波反弹机会，再加上市场纷纷预期美联储会在6月会议上加息，美元近几日逐步逼近100关口。然而相比看涨的大摩，美元还没涨多久就遭到了高盛的唱衰。
高盛集团5月10日发布报告称，大量持有美元多头持仓的投资者要考虑一下转向中立立场了，美元目前温和高估，进一步上涨的空间不大。高盛同时大砍美元的上涨预期，认为美元未来12个月内上涨仅为3.25%，此前的预期为6.75%。不过高盛集团也表示，还不能说美元的涨势完结。
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高盛同时也下调了对欧元的预期，预计未来12个月欧元兑美元目标在1.00，此前为1.05；英镑兑美元目标在1.14，此前为1.20；美元兑日元预期为118，此前为125.。
美元的三波上涨：上涨空间有限
高盛集团表示，美元在过去的45年中有三波大的升值，目前美元处于最后一波涨势中，这波升值始于2014年，根据之前的数据，美元进一步上涨的空间比较有限：
1980年年末至1985年年初，美元上涨了大约45%，当时里根推出了财政刺激政策，美联储沃尔克法则努力抑制通胀；
1995年年中至2002年年初，美元上涨大约34%，当时互联网泡沫刚结束；
最后一波，2014年7月至今，美元上涨了18%，在这波上涨之后，目前美元的涨势进入末期，因此进一步上涨的空间有限。
基本面情况发生变化
过去45年的美元走势对现在美元有参考意义，除此之外，高盛认为美元基本面因素也在从根本上发生变化，主要有三个理由：美元高估、经济增长和货币政策分歧：
首先，从高盛有些类似于购买力平价（PPP）的DEER模型看来，美元现在被高估了大约8.5%；
其次，全球其他地区的经济增长加速，截至4月的三个月中，发达市场国家增长3.1%，新兴市场增长5.4%；
最后，美联储和全球其他主要国家央行的货币政策分歧不会那么大了，就比如说欧洲央行的资产负债表飙升之后，现在他们也要考虑收缩资产负债表的问题。
高盛下调对美元的预期：对美元升值预期砍了一半
因为上述原因，高盛预计美元的涨势进入后期阶段，大量持有美元多头的投资者应该考虑一下更中立的立场，因此下调了对美元的预期。高盛将美元的上涨预期砍掉了差不多一半：
我们因此修改对12个月美元加权指数的预期，预计未来12个月内美元升值在大约3.25%，此前的预期为6.75%；
G10货币中，美元兑英镑、日元、欧元、瑞郎和瑞典克朗的表现预计会比较好，但是不如纽元、加元、挪威克朗和澳元。
还不能说美元涨势完结
不过高盛也表示，现在还不能说美元的涨势已经完了，因为还有一些因素在支撑美元的上涨。比较主要的也是三点：充分就业、财政扩张、市场定价过低：
第一，美国现在看来正在接近充分就业；综合看来，美国就业市场并不狂热，不过失业率仍然处在比较低的水平，也就比最低的瑞典高一点；
第二，财政扩张将继续支撑经济增长，在G10国家中，2018年及以后推出财政刺激的，美国的财政刺激将是最高的；
第三：考虑到经济背景，目前市场对利率的定价还是太低了，现在90%的经济学家都相信美联储会在6月的会议上加息， 但从市场的定价看来，到2018年年底，仅有两次加息被计入价格。
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