港元这段时间触及到了7.79的水平，最根本的原因就是港元的拆借利率水平没有跟随美元的拆借利率水平上行，导致的是利差不断扩大的情况下，引发了利差驱动港元的即期汇率的贬值。
香港的股市虽然在创出新高，但不得不说香港股市可能对于汇率和利率更具有意义的并不是香港的恒生指数，而是我们经常会用到的香港房地产指数，就是恒生地产指数和恒生指数之间的差。
在地产指数的涨幅远远落后于恒指这个过程中出现了一个非常大的劈叉，而这个劈叉我们看到跟这个利差，港元的升贴水之间，原则上是保持高度的关联。
从绝对值上看，两者之间的差额缩小到了9000左右。这意味着我们看到它未来利差的一个预期，也就是港元之后的拆借利率和美元之间的利差。
由于港元的拆借利率水平更低，所以在前端的套利里面仍然会维持近月端大量的港币抛出，然后在远月端买入，大量的把港币买成高息的美金。
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