美国股市、债市和黄金价格在过去三个月齐涨，引发投资者担心债市和黄金飙升代表股市将面临回调。但历史数据显示，这三种资产价格同时上涨，往往对美股更有利。
自3月7日以来，标普500指数上涨了2.5%，并屡创收盘记录新高。黄金期货和追踪长期债变动的美国国债20+年ETF-iShares（TLT）均上涨6%，金价在周二站上1294.40美元./盎司的七个月高位。10年期美债收益率由2.52%降至2016年11月10日以来新低2.147%，美债收益率曲线持续趋平。
CNBC利用对冲基金量化工具Kensho分析了过去20年间的15次同类数据，衡量指标设定在三个月内，标普500指数至少要上涨2%、黄金至少上涨5%、10年期美债收益率下跌30个基点。
研究发现，等股债金齐涨的态势稳定，随后的三个月里，标普500指数平均上涨3%，并有73%的机会翻盘——即重新实现年度涨幅。金价也会继续上扬，只有10年期美债价格略有回调，但幅度有限。
解释一：美债和黄金投资者历来信心不佳
对此可能的解释之一是：这代表了两类投资者的天然心理分野。美债和黄金的投资者风险偏好普遍较低，有时会忽略股市投资者看到的乐观图景。
例如，美债和黄金投资者格外担忧特朗普政府利好于商业的新政无法实施，而股市投资者却聚焦于企业盈利能力的提升和国际经济转好的大背景，更容易将非农就业不佳、一季度经济增速放缓等解释为临时现象。
Investec Asset Management投资经理John Stopford表示，目前美国经济增速还不错，通胀虽没达到美联储2%的目标但也不低，外加美联储加息和缩表步伐较为克制的预期，都令美国资本市场保持在相对平和的氛围。
解释二：基准利率偏低自然推涨股指
第二种解释是，当基准利率保持低位时，自然会推涨剩余流动性进入股市追逐更高的回报。同时，基准利率低代表借贷成本不高，也会鼓励企业趁机借款来回购部分流通股，从而抬高股价。
高盛美国金融状况指数（U.S Financial Conditions Index）显示，目前是2015年初以来金融市场状况最宽松的时刻。
反应美国银行体系信贷压力的3个月期Libor/OIS息差在周一降至0.0998%，为近七年新低，代表美国银行间拆借的意愿上涨，也象征金融环境宽松。
此外，美元指数在今年以来累跌5.3%，既助涨了金融环境的宽松度，也提振了美国跨国企业的利润，转而进一步推高其股价。同时，
衡量金融环境宽松度的新晋指标：比特币价格也一路飙涨，周二站上2967美元的史上新高，今年以来翻了三倍。
进入6月以来的美股涨势更为明显。道指上周两度打破收盘新高，是今年3月以来首次，周三的报收点位距离新高相差不到0.3%，可谓近在咫尺。而纳指今年以来连续30多次刷新收盘纪录，特别得到FAANG科技股的助攻。
解释三：投资者买入美债对冲股市风险
Brean Capital分析师Peter Tchir给出了股债金齐涨的第三个解释：投资者可能在买入美债来对冲股市持仓风险，而且美股越涨，购买的美债越多。这样做的原因是，在恐慌指数VIX接连破10的低波动率环境中，投资者不用同类美股标的、转而用国债来对冲，也可以令回报率更加平稳。
他进一步指出，如果债市投资者真的担忧经济表现，那么短长期美债息差应该更大，而不是更小。因此，股债金“齐飞”对股市来说不是绝对的负向信号。
不过也有分析师提醒投资者不能掉以轻心。Columbia Threadneedle高级投资经理Gene Tannuzzo认为，
当前的市场表现过于平静和乐观，部分原因是投资者养成了不好的心理预期，即每次都有央行救市，人们不必担心。
但楼市、汽车和零售销售等核心经济数据都在下滑，尽管失业率跌至4.3%的16年新低，工资增速却不佳。这就导致目前过高的资产价格面临某次意外来袭后暴跌的波动风险。他在最近几个月减少了对高收益垃圾债的持仓，转而入手高质量的固收MBS，也趁低买入了更多10年期美债。
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