初创公司估值 市场疑虚高

社群软件Snap和食材外送业者Blue Apron控股公司在纽约挂牌上市后，原本预料会重现科技业首次公开发行股票(IPO)荣光，如今股价却双双跌破上市价，再度引发市场对新创公司估值过高的疑虑。

华尔街日报报导，Snapchat母公司Snap 3月以高于外界预期的价格挂牌上市时，首日股价飙涨44%，但到5月公布上市后首次财报、显示用户成长趋缓后，股价便显露疲态，目前该股已跌破发行价。

同样于今年上市的Blue Apron也难逃厄运，Dealogic的资料显示，Blue Apron的挂牌价远比外界预期价格低40%，但上市至今股价却仍重挫逾30%，成为今年筹资至少1亿元上市公司中表现最差的公司，如今市值剩下不到13亿元。

随着Snap和Blue Apron股价跌跌不休，创业者和投资人也日益质疑，未上市企业是否正经历一波修正期，使其估值渐趋与上市企业一致。

他们也点名包括叫车服务业者优步(Uber)等许多身价被高估的公司，不仅亏损连连，长期成长和获利的路线也都充满不确定性。

IPO市场似乎摇摇欲坠。Dealogic的资料显示，年初到7月期间美国共105件IPO案，总筹资金额约达300亿元，为去年同期近三倍，但亮丽数字的背后主因是比较基期低：去年是逾10年来IPO成长最慢的一年。

雪上加霜的是，IPO投资绩效通常优于大盘指数的情况已不复见。若单算在美国IPO上市的科技公司，其股价平均涨19%，也逊于标普科技类股的上涨22%。