信而富二季度毛收入增长59%，Lending Club萎靡不振

8月17日，国内第二家在美上市P2P公司信而富公布了其第二季度未经审计的财务报告。二季度，信而富交易与服务费用毛收入增长至2450万美元，同比增长59%。同时，其二季度净亏损1350万美元，较去年同期590万美元进一步扩大。不过，信而富净亏损占借款交易总额的比例不断缩小。

先一步上市的宜人贷依然保持着增长。财报显示，二季度公司促成借款总额11.2亿美元，实现净收入1.77亿美元，同比增长61%。但其净利润的增长却与收入相去悬殊，第二季度，宜人贷净利润4030万美元，同比增长3%。

同一时间，P2P网贷的鼻祖Lending Club还在持续萎靡，而它的中国学徒们正在不甚明朗的监管环境中谋求上市。

信而富扩张，宜人贷转型

信而富仍然处于持续亏损阶段，相当数量的钱都被花在了获客激励上——简单来说，由于首次借款的不确定性相对较大，出借人会更倾向于已有多次借款记录的借款人。因而如果出借人被匹配到了首次借款的新用户，平台会对其进行补贴。这部分补贴被作为获客成本的一部分。

在今年一季度，信而富的获客激励总额已经超过2014年整年并接近去年全年的70%。第二季度，信而富在获客激励上的投入从去年同期的60万美元增加至820万美元，如果不考虑这一因素，其净亏损便同比持平。

相比宜人贷此前在营销上的大笔投入，信而富的营销支出一直低于管理支出，这得益于其较高的客户黏性。财报显示，信而富平台的重复借款人占比为72%。

在此前接受媒体采访时，信而富CEO王征宇称，目前公司还处于亏损阶段，亏损并不意味着经营不善，盈利需要一点时间。未来为了平台扩张，存在继续亏损的可能性。

逐渐跨过扩张阶段的宜人贷则把重点放在了向金融科技转型，数据显示，宜人贷正在运用科技手段逐渐摆脱对线下渠道的依赖，在去年底，宜人贷线上促成贷款的比重为37%，而在今年前两季度，该比重都已超过50%。而按人数算，超过7成的客户来自线上。

随着线上占比的增加，借款成本也同时下降。今年二季度宜人贷向借款人收取的服务费率为21.14%，而去年同期则为24.14%。宜人贷CEO方以涵称，宜人贷的成本从去年同期的7.8%降到7.5%。她表示，相对去年，今年的员工人员几乎没有增加，但是业绩增长了将近100%。

对于净收入与净利润的悬殊差距，宜人贷的解释是，由于线上借款业务量增长以及保守的收入确认会计准则，只有当收入100%确认时才会被计入，而公司线上产品有60%的费用会在贷款存续期按月来平均收取，使当下收入确认存在滞后性。

另外，第二季度净利润中包含了与特殊现金红利相关的900万美元预扣所得税。剔除这900万税金影响的经调整净利润为4900万美元，比去年同期增长26%。

净利润的孱弱增长也不可避免的影响到了公司股价，8月1日财报发出后，宜人贷股价连续两日下跌，市值缩水超过30亿人民币。不过随后，宜人贷股价收复跌幅，并在8月14日创下41.11美元的历史新高。

P2P

网贷过气，金融科技拯救？

自2015年12月上市以来，宜人贷股价累计上涨超200%，同一时期，他们的鼻祖Lending Club正在华尔街迷失。日前发布的财报显示，Lending Club在第二季度的营收达到1.396亿美元，净亏损为2540万美元。

受制于人事动荡、信披丑闻和业务扩张乏力，其股价较最高点的29.29美元跌去接近八成。

以P2P网贷的标杆登陆资本市场时，Lending Club的市值一度达到百亿，但其业务扩张速度已经远远落后于中国同行。

和Lending Club同时起步的Prosper去年净亏损1.187亿美元，接近2015年同期的四倍，而另外两家定位于网络小贷本地公司的Ondeck与Elevete，自上市之后市值便一直在3亿美元左右徘徊。

据高盛统计，中国P2P网贷的贷款余额在2013—2016的三年间扩张逾36倍，年均复合增长率达230%。去年5月，美国财政部发布的一份报告也显示，中国网贷规模达到669亿美元，约为美国的4倍。

过去两年，Lending Club的收入增长了一倍，宜人贷则用相同的时间增长了近10倍，到去年年底，宜人贷的规模就已经与 Lending Club 相当。

在Lending Club被亏损困扰的同时，中国后辈们已经实现了盈利。互金协会信披平台披露的数据显示，截止今年8月3日，其接入的62家网贷平台中，有60家披露了2016年财报数据，超五成（34家）网贷平台当年的净利润数据为正。

出于国内监管的不确定性，中国本土的P2P平台正对境外上市跃跃欲试。在本月初，点融网宣布自己正在筹备上市事宜，拍拍贷、挖财也被传出为IPO开展了实质性动作。

这些公司也都开始以金融科技自居，以便获得更高的估值。此前发布的《2016年度中国互联网金融公司估值榜TOP100》报告显示，2016年蚂蚁金服估值逾4000亿人民币，陆金所以1258亿位列第二，众安保险、京东金融分别以552、476亿元紧随其后。