欧洲稳定机制首席经济学家Rolf Strauch日前在纽约的一场会议上发表了题为《全球经济中的欧元区》的演讲，演讲聚焦于三个主题展开：
欧洲是最注重全球化，也是全球化程度最高的大型经济体，这对世界经济产生了重大的影响。
欧元区经济因全球化而受益，同时，后欧元危机时代积极的政策反应也促使欧元区走出了困境，变得比以前更强，无论是在经济上还是制度上都是如此。但同时，全球化带来的分配问题也值得重视。
欧元区还能在一些领域做出改善，变得更有竞争力。
全球经济中的欧元区
我们可以从不同的角度来看看欧元区融入全球经济的程度，公正地说，
欧元区是世界上最开放的主要经济体。例如，欧元区是全球经济中的贸易最强国。在2016年，出口和商品和服务的进出额占GDP的百分比高于80％。
这是主要经济体中最庞大的比例。在美国，这个百分比只有25％，在日本大约是三分之一。 1995年，这一比例只有50％，而美国在同一时期基本保持平稳。
所以欧洲真真切切地加强了贸易的开放程度，但美国则没有。而日本在过去的20年中也增加了贸易的开放程度，但自全球金融危机以来一直停滞不前。
衡量开放程度的另一个方法是看待全球出口的市场份额。这同样表明了欧元区在全球贸易中的重要性。虽然欧元区只占全球GDP的16％左右，但全球出口额却占据25％（来自欧元区的19个国家）。这是迄今为止世界上任何大型经济体的最高份额。近几年快速增长的经济体
中国，也仅占13％。其他经济体则更是远远落后，美国为9％，日本只有4％。
欧元区利用了其经济的部门多样性。其部门结构及其出口组合非常多样化。各个国家从事不同的产品出口。换句话说，不要总盯着德国的汽车出口！意大利和葡萄牙在制成品方面表现强劲，爱尔兰专注于化学品产品，而希腊和塞浦路斯则占有较高的矿物燃料和相关产品出口。
衡量欧元区内联性的第三种方法是金融市场指标。
从净国际投资头寸来看，欧元区的资产比其他国家更多。
同样，欧元区资产（即欧元区负债与世界其他地区）的利息是世界第二大，与美国接近。
欧元区投资基金业与保险市场分别占全球资产的27％，超过总保费的22％。有趣的是，欧元区国家的本土偏好程度比日本，美国或英国都低。股票或债务证券投资组合的本土偏好与其他经济体相比是最低的。数字也正在持续下降。
最后，我们来看看欧元在国际金融和通货市场的重要性。作为全球支付货币，欧元占总市场份额的33％。国际贷款和国际债务的20％以欧元计值。的确，这远远低于美元的份额，但再次高于欧元区在全球经济中的相对比重。欧元也是第二大国际外汇储备货币，占20％左右。
欧元区的经济复苏，就业与收入平等
尽管经历了严重衰退，欧元区继续在全球经济中发挥着强大的作用，过去十年来决策者采取的一系列深远的对策，这些举措有助于深化一体化，使制度基础设施更加健全，欧元区经济更具竞争力。
欧元区过去十年经历了两次严重的金融危机。次贷危机以后，美国开始复苏，但欧洲遭受了第二次危机，这完全是我们自己自己造成的。一些国家无法进入再融资市场，因为投资者开始怀疑他们的财政状况是否是可持续的。当货币联盟成立时，这是没有被预见到的。没有人相信，一旦一个国家进入了货币联盟，它就可能冒险违约。但这正是发生了的事情。如果没有采取补救行动，那么欧元区就会有解体的危险。
欧元区分裂将是一场经济灾难，因此欧元区做出了激进的防御。首先，各国一直在努力减少处于危机中心的宏观经济失衡。他们继续他们的改革道路。
财政赤字现在已经大大缩小了。总而言之，欧元区公共赤字比美国或日本小。这些国家政策在中央层面得到了财政规则的紧缩和通过制定宏观经济失衡程序（Macroeconomic Imbalances Procedure）的支持。
欧元区国家也开放了自己的产品市场，减少了企业家的障碍，欧元区是世界上竞争最激烈的商业环境之一。
根据世界经济论坛的数据，最具竞争力的25个经济体中有三分之一位于欧元区。在某些方面，如破产法和贸易，甚至占据了顶级集团的一半。
危机爆发后，欧元区经济体对单位劳动力成本表现出极大的限制，与美国相比，欧元区的增长幅度不到其一半。这也是为什么他们能够扭转价格竞争力的损失。1999年至2009年期间，欧元区CPI涨幅超过10％。美国下降了7％，而英国则下降了20％以上。因此，欧元区产品的成本可能比英国
在同期购买的类似产品贵30％以上。幸运的是，这七年来，这一趋势已经扭转了。现在欧元区的价格竞争力已经提高了15％以上，而美国则下降了10％，在英国则下降了5％。
欧洲为130个最具系统重要性的银行设立了单一监管者（即单一监管机制SSM）。我们现在也有单一的解决机制来阻止失败的银行——这也是银行业联盟的两大支柱。
银行业联盟将国家的权力转移到中央一层，这在几年前是不可想象的，也是欧元区共同市场的基础。这使得该部门更安全，机构的资产负债表明显加强。
欧洲中央银行的非常规货币政策措施在危机的高潮下平息了市场，发挥了不可估量的作用。
欧洲央行是发行储备货币的主要中央银行之一，与其他主要经济体建立互换网络，以确保金融体系的流动性。这是欧元区对全球金融安全网（GFSN）的重要贡献，全球金融安全网（GFSN）由四个层次组成：国家货币储备，双边互换安排，区域融资安排（RFAs），最后是国际货币基金组织提供的资金。
欧元区打击危机的另一大措施是建立了ESM。这在货币联盟的制度框架中弥补了功能缺口。 ESM是处于危机期间失去市场准入的主权国家的最后贷款人，这是在货币联盟成立时不存在的职能。 ESM使各国在遇到危机时能够重回正轨。我们之所以可以这样发挥作用，这要归功于其高达800亿欧元的高额资本。我们的方案意味着各国必须改革并现代化。这也为他们节省了大量的预算。
ESM的设立代表着欧元区政府大幅度增加了全球安全网络的规模。
危机期间推出的区域融资安排中ESM是全球最大的。此外，欧元区国家向国际货币基金组织提供了更多的资源。从数据来看，自全球金融危机爆发以来，欧元区对全球安全网络的贡献过半。
这些措施并不让人感到意外，也符合欧洲跨国合作的传统，及对多边主义的坚定承诺。
这些举措的结果是直接且有形的。欧元区经济正在恢复强劲增长，并超越潜在水平。人均GDP增长水平也回到与美国相同的水平。
欧洲的增长在两个方面比其他国家更具包容性。首先，复苏让人们重新开始工作。危机前的就业增长强劲增长，但危机终结了这一趋势，特别是在建筑行业崩溃的国家。然而，欧洲的就业率自危机以来一直在上升，现在的水平高于2000年。在美国，仍远低于2000年的水平。换句话说，更多的欧洲人正在受益于经济复苏。此外，我们也看到了青年失业率降低的征兆。
其次，欧元区的收入分配比世界其他地区好得多。我们来看看基尼系数，在美国，数据为41，法国和德国则是30左右。过去十年来，美国高收入者的可支配收入和最低收入阶层的不平等水平持续增加，但在欧洲大致保持平稳。不平等是整个西方社会的一个问题，但是欧洲的情况要好一些。
这对于应对日益增长的对全球化的批评及其带来的负面影响尤为重要。我们知道，跨国贸易对全球经济有好处，但并非每个经济体都是赢家。例如，美国蓝领工人的失业就是对全球化的不满所提出的例证之一。
幸运的是，欧洲社会提供了更多的帮助。我们的社会模式即更大程度的团结，在这方面是优越的。
今年的选举事件中，欧洲的民粹主义政党已经式微。至少在现在，许多人担心可能扭转欧洲一体化的离心力已被驯服。支持欧元的程度是自2004年以来的最高水平。但同时，公平地说，欧洲仍未找到应对全球化带来的移民问题挑战的完美方案。
让欧元区更为强健首先，欧洲应加强其增长潜力。我们的人口问题已经成为了长期的限制和约束，增长不得不取自于投资和生产力的提高。结构性改革需要在所有国家继续推行，而不仅仅是那些接受ESM援助方案的成员国。加强生产要素对于欧元区经济体的融合很重要。欧元的存在为那些生活条件较差的国家创造了追赶的条件。不幸的是，这场危机导致了各国人均收入差距变大。现在这些在危机时遭到重创的国家正在以更高的平均增长速度回暖，这也是ESM调整计划的功劳。要实现可持续的增长和融合，
有充分的证据表明，这需要运作良好的产品市场，优质的教育体系，灵活的劳动力市场和强大的财务监督。这些也是解决危机遗留问题的条件，特别是银行业失业和不良贷款，这降低了银行的盈利能力并限制了贷款活动。欧洲国家必须在结构性改革上努力，不要放弃欧洲的社会模式，使得收入分配更加平等，并支持受到全球化变化影响的人们前进。
欧元区需要填补的另一个缺口是经济风险共担。美国的例子是一个很好的榜样。欧元区国家能够将经济下滑平缓到比美国小得多的程度。资本市场流动帮助美国摆脱经济波动。反过来，在危机期间，欧元区的金融一体化下降。数据显示，欧元推出后，金融一体化迅速上涨，正如人们预期的那样。然后它在危机期间大幅回落，自复苏以来仍然远低于其峰峰值。但我们也看到，财政风险分担机制在美国也非常成功。简而言之，这意味着预算资源用于稳定经济。
在欧洲层面可以采取一些政策措施来改善风险分担。首先，银行业联盟需要落地。单一决议基金需要财务支持，使其更可信，这是ESM可以承担的一个角色。欧洲也需要共同存款保险。
其次，欧元区应该统一破产，税收和公司法，进一步协调一致的资本市场监管，实现资本市场联盟。这样可以缓解跨境股权投资的流失，为公司开辟新的融资方式。这也将减少对银行资金的严重依赖，这是欧洲银行业与经济规模相比如此大的原因之一。完成银行业联盟和建立资本市场联盟将有助于加强货币联盟的风险共担。
现在也有关于简化欧盟财政规则的辩论。 “马斯特里赫特条约”和“稳定与增长公约”在危机以来得到加强。但是他们现在太复杂了，很难理解。因此如何使他们更有效率引发了辩论。更好的规则将有助于创造未来经济衰退时的财政空间。
欧元区的有限预算也在讨论之中。它可以形成更有利的财政风险分担。在我看来，我们需要在货币联盟中建立一个处理不对称经济冲击的设施。受到不对称冲击的国家在危机期间会收到款项，但一旦经济恢复，就需要偿还款项。这在没有国家之间的永久转移支付，或债务互动的前提下是可能的。我们当然不需要在货币联盟中建立完全成熟的财政和政治联盟，在在政治上也比较复杂。但这可能是更深入的政治一体化的务实举措。
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