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华尔街推出新平台:算法抢走债市交易员饭碗

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瑞信、高盛、摩根士丹利等银行都在推进债券交易的自动化,在规模达6万亿美元的投资级公司债市场推出新的交易平台。

部分由于其复杂性和相对较低的流动性相对较低,公司债市场至今没有经历太多的技术变革。

国际清算银行最近的一项研究估计,只有40%的投资级公司债券交易通过电脑,而非电话执行。而在国债中,这一比例为75%,在股票市场中占80%,在期货合约中占90%。

现在,投资银行们正在该市场推动更多的电子交易,特别是小额交易。这是银行采用技术,试图以相对较低的成本来创造收入增长的又一个例子。虽然银行从小额交易开始入手,但最终电子化将扩展至大额的交易。

瑞士信贷今年早些时候推出了CSLiveEx系统,决定全面自动化美国市场上拥有高信誉的公司债券的小额交易。这意味着这些交易不需要人的参与。

在公司债券市场中,电话交易仍占主导地位。部分原因是各个债券都存在不同的期限和收益率。而一些公司债券在初次出售后也不会经常交易,即使是像苹果公司这样的大公司也是如此。在这种类型的市场中,联系买家和卖家的销售人员仍然能创造价值。

在启用CSLiveEx之前,在投资级公司债市场,瑞信只回应了客户小规模交易的请求的10%。而启用该系统后,瑞信几乎可以回应所有请求。

高盛在2015年开始通过GS Algo软件进行一定数量的小额交易(100万美元以下)。今年,高盛将交易的范围扩大到约7500个不同的债券。高盛表示,这一举措大大提高了对客户电子交易请求的回应率。

摩根士丹利最近也开始全面自动化小额投资级公司债券交易,每日处理的交易超过一万件。

如果算法可以处理较小的交易,有些人认为银行可能最终在较大的交易中释使用它们。 投资者也可能决定将大订单分解成小订单,这种做法在股市中最为常见。

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