摘要：回顾2006年以来的三轮经济周期，可以发现，经济周期与地产投资基本同步，或者说，地产周期基本就是经济周期。本轮地产周期已经进入下滑阶段，经济也很难独善其身。通过梳理我们发现，此轮周期的与众不同之处主要表现在：其一，棚改货币化部分抵消了地产销售下行周期；其二，地产销售向投资的传导变慢、变小；其三，被平滑的居民按揭贷款，掩盖了实体融资需求的真实波动。
风险提示：监管政策超预期正文1）为什么对GDP增长贡献不到9%的地产行业周期基本就是经济周期？
回顾2006年以来的三轮经济周期，可以发现，经济周期与地产投资基本同步。或者说，地产周期基本就是经济周期。原因何在？一方面在于地产产业链在经济中的权重较高。
地产行业对GDP增长的直接贡献在9%以下，但地产产业链在经济中的占比很高。根据GDP数据和投入产出表粗略估算，仅房地产行业和中间投入品直接相关的产业链占GDP的比重就高达14.6%，再加上地产衍生的家具、家电和装修材料等消费，房地产及相关行业占GDP的比重在16.5%左右。这还没有计算地产行业带来的二阶效应，以及房地产相关的服务业，如地产中介、装修等其他的衍生需求。粗略估算，地产产业链占经济的比重不低于20%。
另一方面则在于地产周期自身的波动性较高。因此，“地产周期波动->地产产业链波动->经济周期”放大了地产行业波动对经济的影响。
亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
评论 (0)