摘要：猪肉价格又要上涨？还能好好过年吗？
猪价是对CPI影响最大的一个要素，猪价也对居民生活成本产生直接影响。年底猪价和明年CPI将会如何变动？
猪价年底起飞昨天，天风证券发布研报，认为年底备货需求是推动猪价在11-12月份回升的最主要因素，预计猪价回升将持续到春节前，价格将反弹至14-15元/公斤。
猪肉供应量由能繁母猪存栏、MSY（每年每头母猪出栏肥猪数量）、出栏体重三个指标决定。
天风证券认为，出栏体重由养殖成本决定，短期主要受饲料成本的影响。在2017年玉米价格见底之际，预计2018生猪出栏体重难有增长可能。
截至2017年9月，能繁母猪存栏3497万头，环比再次下降25万头。
再加上过年前储备猪肉的需求，天风证券预计生猪均价将持续回升到过年前，猪价将大概率迎来一轮反弹。
CPI无远虑、有近忧猪肉价格或将起飞，对CPI会有影响吗？
兴业证券认为，今年第四季度可能仍将继续维持今年来“高PPI低CPI”的整体格局，年底维持在1.7%左右，但明年2月开始将大概率突破2.5%，甚至达到2.8%和3%，市场对2018年的通胀预期逐渐升温。
兴业证券发现，对通胀波动影响最大的5个因素是猪肉、其他食品、交运、医疗、居住。在对每一项影响因素赋予权重后，构建了CPI分析模型。
在基准、超预期和低通胀三种情形下，兴业分别给出了不同的CPI预期值，如下图所示。
结果显示，2018年2月CPI很可能突破2.5%，甚至可能试探3%的红线。
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