海航集团旗下一家子公司上周发行的债券需求温和，在围绕该集团债务水平和流动性的担忧上升之际，投资者要求更高的利息。
海航集团(HNA Group)旗下一家子公司上周发行的债券需求温和，在围绕该集团债务水平和流动性的担忧上升之际，投资者要求更高的利息。
海南航空（香港）有限公司(Hainan Airlines (Hong Kong) Co.)发行了价值3亿美元的美元计价债券，期限为364天，由于期限少于一年，无需经监管部门批准。该公司是上海上市的海南航空控股股份有限公司(Hainan Airlines Holding, 600221.SH, 简称﹕海航控股)的子公司。
市场人士表示，这批债券的投资者认购额只有5亿美元，而近月来许多新兴市场发行的美元债券吸引的认购额都是发行规模的数倍。
这批新债券的收益率为6.35%，远高于该公司6月份发行的类似债券5.5%的收益率水平，这表明买家（包括中国对冲基金）认为风险有所上升。周一，该公司另外一批将于2018年到期的短期公司债价格走低，收益率飙升至5.9%。
该公司母公司海航控股是海航集团(HNA Group)所拥有或控制的数百家子公司之一。海南航空（香港）有限公司今年已发行10亿美元债券，该公司计划将最近这次发债所得款项用于偿还到期的债务。这批债券由两家中国券商国泰君安证券(Guotai Junan Securities)和越秀证券(Yue Xiu Securties)经办，未有大型信用评级机构给予评级。
海航集团和海南航空（香港）的代表没有立即就此置评。
Dealogic的数据显示，2017年以来中国公司已发行了约40亿美元、期限略低于一年的美元债券，超过了以往的发行规模。债券期限较短使得这些公司可以绕过境内监管规定，即发债前需进行债券登记并获得批准。从事债券相关业务的银行家表示，那些需要更快获得现金的借款人已越来越多地利用这个漏洞。
Thomson Reuters Eikon的数据显示，未来两年海航集团有大量债券到期：未来两个月有约6.40亿美元债券到期，明年有22亿美元债券到期，2019年有45亿美元债券到期。
一位知情人士称，海航集团的借款成本已经上升，而且近几个月来一些银行已不太愿意贷款，这令海航集团的现金状况趋紧。
Dealogic的数据显示，今年以来海航的子公司和关联公司已通过美元债和国内资本市场至少发行了50亿美元债券，规模超过了去年的49亿美元。
信用分析人士称，海航的杠杆水平依然处于高位。高盛(Goldman Sachs)分析人士在9月份给客户的一份报告中估计，海航总体债务与利息﹑税项﹑折旧﹑摊销前收益(EBITDA)之比为8.1倍，在中国提供较高回报的发行人中这一比率处于相对较高水平。
2016年以来海航宣布了大约300亿美元的海外并购交易，收购了诸多海外业务以及德意志银行(Deutsche Bank AG)和希尔顿(Hilton)酒店连锁等公司的股份。但几个月前其频繁的交易和债务水平引发了中国金融监管机构的关注，自那之后海航并购节奏便大幅放缓。
分析人士称，海航短期负债所带来的压力正日益加重。截至6月底，海航短期债务为240亿美元。当时该公司还公布现金余额280亿美元。其中大约四分之一已用作贷款抵押，这些贷款帮助推动了过去几年中的一些收购交易。
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