摘要：评级机构惠誉指出，中国政府推进去杠杆控制债务规模的举措背景下，以香港作为资金管道的外资行开始大举向内地发放贷款，敞口规模从2015年的短暂回撤中强势反弹。
全球三大国际评级机构之一惠誉国际11月7日公布最新中国大陆敞口数据档案，指出2017年上半年外资银行在中国大陆发放贷款的敞口规模（mainland China exposure, MCE）业已超过2014年前高创历史记录，料将继续增长。
目前外资银行在大陆的准入门槛高，直接向内地放贷存在限制，所以往往选择香港作为贷款资金输送的“管道”，通过离岸市场向符合一定标准的中资银行和机构发放贷款，在间接帮助内地客户解决流动性需求的同时获取高收益。
惠誉指出，在岸流动性状况的收紧，料将在短期内继续支撑离岸借贷活动的活跃；而从中长期来看，贸易额的稳步增长、香港与内地银行系统的进一步整合以及中国国内银行市场提供的盈利机遇将持续驱动MCE的上涨。
自2015年回撤至阶段性低点后，2017上半年外资行对大陆放贷规模业已超过2014年的记录高点
在2015年的短暂回撤后的贷款活动复苏，在2017年得到充分释放。
外资行MCE总规模在截止2017年6月底的半年间攀升13%，达到1.885万亿美元（约合12.51万亿人民币），而相比之下2016年全年增速仅为5%。
外资行“逐鹿中原”追求高收益率 惠誉警告不要忽视了风控
外资行目前广泛面临本国增长前景受限和市场利率低迷的困境，而对中国债务人发放贷款时，外资行可以通过相对较高的利率赚取利润。
然而，由于对中国的市场环境不甚了了，在中国市场大举扩张的外资行往往面临着来自行业监管和风控管理层面始料未及的风险。
中国政府目前尚未设置逆周期资本缓冲，所以外资行在中国的风险敞口对银行自身资本并没有太大的影响。
惠誉金融机构业务高级主管Sabine Bauer在报告中特别澄清，对于外资行扩大在华敞口的担忧，并非是对中国整体经济增长本身的负面评价；但是若没有适当的风险控制和资本缓冲，在中国放贷规模的进一步增长很有可能对这些外资银行的评级造成负面影响。
香港成为放贷通道的桥头堡 三季度汇丰在广东贷款扩张达11亿美元
惠誉警告的背后，是诸如汇丰、渣打这样的外资行纷纷将业务重心从增长迟滞的发达市场，转向蓬勃增长的亚洲。
汇丰银行上周公布的三季度财报中声称，汇丰在亚洲特别是香港和珠江三角洲区域的业务偏重，正为该行带来贷款业务的扩张和资本收益的提高。
财报数据指出，今年三季度汇丰银行在广东省的放贷规模扩张达11亿美元（约合73亿人民币）。
惠誉恰逢其时地在最新报告中指出，香港银行系统在大陆的风险敞口规模尤其庞大。惠誉整理的数据中，香港银行系统向内地发放的贷款规模，在截止今年6月底的外资行MCE中占比超过半数，且相当于香港整个银行系统资产总额的31%，高于2016年年底的27%。
这些贷款中，有约三分之二出自中资银行在港分行及其下属子公司，通过离岸借贷来满足国内客户的美元资金需求。惠誉结论认为，虽然目前市场表现仍相对良好，但MCE毫无疑问是香港银行系统中存在的最大资产质量风险。不过同时惠誉也指出，由于内部资本的稳健回报，近年来大部分香港银行的资本总额都有所增加，为中国相关风险集中爆发提供了大量缓冲以吸收损失。
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