税改成功概率在增加，但方案预计要大改
高盛表达乐观态度，认为税改能够通过的概率为80%（其上调之前预测概率），但其认为如果要通过相关草案预计将要大改。
考虑到参议院之前的税改草案中增加了废除奥巴马医改的条款（以节省约3000亿美元），这会引发共和党中中间派的反对（因为会导致大量人群失去医保，今年之前的状况即是如此）。高盛对此表示乐观，称共和党众议院领袖在公布草案时暗示了其获得了足够多的支持，在极端情况下，也可以将该条款从草案中去除。
另一项引人关注的条款在于参议院草案中将公司税改革永久化而在个人及小型商业税削减方面设置了2025到期的条款。该条款已经引发了参议员Johnson的反对（共和党只能忍受最多两人的反对），认为其是对相关人群的歧视对待，预计该条款可能也需要修正。
高盛预计在相关立法者的回报要求得到满足后，相关法案还是有大概率能够通过（参考医改的状况，现在的反对或许只是在要价）。
欢聚时代（YY）值140美元吗？（野村/JPM）
（在YY给出一季强劲的财报后，各大机构纷纷上调其目标价格，在20家跟踪YY的机构中，19家给出买入或增持评级，只有一家给出中性评级（勇者来自野村），其中JPM给出最高目标价格140美元）
JPM的看多理由：
最新的财报显示公司营收的持续性，公司的用户增长以及在线视频直播数据得到显著的改善。
在YY直播方面，通过对“大咖秀”的深挖创新，3季度的直播营收增长已经从2季度的43%增长到3季度的60%（相关付费用户及ARPU数据为37%/17%），同时其对于4季度的指引同样好于市场预期。
而在游戏直播方面，JPM认为相关的游戏直播的扩张将是公司未来的最重要的增长驱动之一。通过相关的热门游戏（比如大逃杀游戏）直播，大摩认为公司在2018年相关的增速能再上一个台阶。
野村基本认同公司强劲的财报表现，但在游戏直播领域其认为存在重大的风险因素。
之前广州地方法院判决公司旗下的虎牙直播因盗播网易的《梦幻西游》而被判决向网易支付2000万人民币。
野村认为相关判决的最大风险在于可能会驱动腾讯也会仿效网易的做法（公司现在已经不再直播网易的游戏了）。考虑到腾讯游戏在虎牙直播上的受欢迎程度（这些直播基本上没有支付相关费用），这可能会引发一系列连锁的反应并最终冲击整个游戏直播业。
投资建议 ：
JPM 买入 目标价格140美元
野村 中性 目标价格80美元
美股明年的五大股票交易（附名单） （UBS）
瑞银认为明年美股有五大驱动因素：
1、美股价值的增加（现有美股估值水平只反映出利率可能增加，而并没有反映出相关的增长）；
2、相关消费人群年龄增长所带来的消费转移；
3、随着公司利润的增长以及资本支出依然低于平均水平，相关的公司将通过资本开支的增加推高相关的ROE水平；
4、 公司的毛利率将提高。公司之前的毛利率的高低（最高、最低水平）预计将缩小。那些处于低毛利率水平的公司个股处在创纪录的低折扣水平上。那些毛利率处于较低水平但同时毛利率处于上升期的公司将跑赢市场。
5、税改的影响。高税率公司的相关P/E水平已经重回了大选之前的水平，同时相关股价也没有反应出相关EPS增长前景。
公司筛选标准：选择那些调整风险后具有高增长的行业/公司。高于平均销售水平或利润增长的公司或行业。筛选那些风险调整后在收益+增长率上排名高于平均水平的股票。
南下资金到底喜欢什么样的港股？（瑞银）
南下投资者逐渐成为港股市场上的重要力量。目前，南下资金日均交易额占到港股总日均交易额的五分之一。
大陆投资者偏好在A股和H股双向上市的中资银行股，因为它们的港股估值比A股对应的低。大陆投资者高达1/3的持股都投资于银行业。全球投资者的持股分布更加多元化。前三位的超配行业分别是IT、保险和银行。
南下资金偏好低估值股票。相比而言，全球投资者超配高盈利增速、高盈利动量、高ROE和ROIC等特征的股票，低配低估值的股票。
公司盈利是港股市场上股价表现的关键动力。在过去10年中，营收及EPS增长始终是驱动股市的关键动力。
瑞银建议投资者在港股中投资于高盈利、且估值合理的公司股票（高盈利动量、低PB估值）。
瑞银投资建议：
0639.HK 首钢资源
1171.HK 兖州煤业
1071.HK 华电国际
0119.HK 保利置业
0347.HK 鞍钢股份
2883.HK 中海油田
3377.HK 远洋集团
0165.HK 中国光大控股
358.HK 江西铜业
0902.HK 华能国际
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