与其讨论收益率曲线倒挂后多久市场会见顶，不如先把注意力放在倒挂何时出现的问题上。BMO在最新的2018利率展望报告中表示，预计在明年3月美联储FOMC会议时就会出现收益率曲线倒挂的情况，如果3月不出现，6月也会出现。
从历史记录来看，国债收益率曲线倒挂通常是经济衰退的一个先行信号。但倒挂出现之后多长时间能在股价上反映出来却没个准。如下图所示，美国国债长短端利差在2000年及时映射出标普指数见顶的时刻，但在2006年和1989年，却没有这么“精确”。2006年在收益率曲线倒挂后的七个月里，标普指数又进一步上涨了18%；而在1989年，曲线出现倒挂后，股市又上涨了22%，直到1990年经济进入衰退。
当然，现在最关键的问题还不是收益率曲线倒挂之后市场的反应时间，而应该是倒挂会在何时出现。摩根士丹利在报告中给出一个时间点：预计明年9月美联储FOMC会议前后，美债收益率曲线会“完全平坦化”。
BMO在最新的2018利率展望报告中则更为激进，预计在明年3月美联储FOMC会议时就会出现收益率曲线倒挂的情况，如果3月不出现，6月也会出现。
“我们对2018年的预测重点主要放在美债收益率曲线的走势上，预计美联储将持续其加息进程，最实质性的风险是，一旦收益率曲线倒挂，货币政策方面是否会出现转变。我们预计2018年底美国10年期国债收益率达到2.40%，但在此之前可能会触及2.00%水平，而收益率曲线倒挂的风险将最早出现于明年3月。如果3月没有出现，则会在6月前出现。”
那么，什么情况会结束倒挂？
BMO认为有两种情况，一种是实际经济增长远低于美联储预期，另一种是美联储收紧政策的进程出现暂时中止。这两种情况的结果都会是收益率曲线由倒挂趋于平坦，随后5年期/30年期美债收益率曲线重新趋陡。
BMO还假设了收益率曲线趋陡的情景：
如果鲍威尔成为美联储主席之后，出现意外的高通胀，而其言辞还不转向鹰派的话，收益率曲线将会趋陡，期限溢价也将回归。另一种能够使期限溢价回归的措施是美联储沟通策略的转变——采用更强烈的措辞，让市场不确定性增加。说白了就是放弃点状图（dot-plot）和利率前瞻指引。
当然，出现这些情景的概率小之又小，难以想象美联储会在什么情况下做出这样的选择。
最后，BMO总结称，“只要美联储仍处于积极的加息进程中，美债收益率曲线就会继续平坦化，即使通胀水平在上升。”
下个月美联储又将召开新一轮FOMC会议，或将对利率再一次进行调整。尽管美联储11月会议全票通过按兵不动，但对经济增长更高的评价也令12月加息几乎板上钉钉，且很可能启动10月以来第二次“缩表”进程。
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