摘要：达利欧认为，短期来看，美联储要加息以抑制通胀；长期来看，美联储又要降息以减轻债务负担并维持当前资产高价格，但这种平衡越来越难实现。此外，贫富分化也可能将全球拖入民粹主义盛行的深渊。
2017年，全球市场一片红火，2018年，人们最该担心的黑天鹅应该是什么呢？
在桥水基金创始人瑞·达利欧看来，虽然危机不会马上到来，但美国的债务问题必须引起足够重视。
周四，《华尔街日报》援引达利欧的话说，目前，短期来看，美联储要加息以抑制通胀；长期来看，美联储又要降息以减轻债务负担并维持当前资产高价格。
去年11月，在接受《华尔街日报》采访时，达利欧说：
随着时间的推移，要实现这种平衡越来越难。未来一两年，这个问题还不棘手，但随着时间的推移，这个问题将越来越突出。
1970年代以来，美国通货膨胀调整后的利率一直在稳步下降，投资者对风险溢价的接受程度较低，这直接提高了资产价值，并通过刺激借贷间接地提升了增长。达利欧的研究小组估计，自1970年代以来，私人和政府债务提高到了GDP的325％。
金融危机后，美联储采取宽松的货币政策，达利欧认为当时美联储的政策是正确的，目的不仅是刺激经济增长，还包括去杠杆、注销债务等目标。
但现在的问题是，一方面利率和风险溢价一直维持低位，资产价格和债务一直维持高位，一旦再次发生类似的金融危机，美联储将无计可施。
更让他担忧的是，正如华尔街见闻提到的，特朗普的减税法案仅仅惠及大公司，但是难以惠及底层民众，这将让本已严重的美国贫富分化雪上加霜。
去年9月，在接受美国Business Insider CEO Henry Blodget采访时，达利欧称，目前的美国更像1937年时的美国：
就像1929年到1932年的“三十年代”，在2008年美国遇到了债务危机，在两次危机中，美联储都将利息降为零。之后，美联储一直在印钞，购买金融资产，最终促成了经济反弹和股市上涨，但是这并没有解决贫富分化的问题。
所以现在千分之一的人占有的财富和90%的人口占有的财富相当，现在的贫富分化相当于1935年至1940年的水平。尽管现在富人生活得不错，但是底层的60%人口生活水平并不高。更可怕的是，两极分化正在持续扩大。
达利欧认为，上世纪三十年代，全球经历了民粹主义盛行的时期，而达利欧担忧目前全世界或将又一次滑入类似的深渊。
对于美国国内的贫富分化，达利欧认为，如果再不直面这一问题，那么美国的未来将和巴西一样，贫富分化带来严重的社会和政治问题。
目前，巴西是全球贫富分化最为严重的大国之一，据世界银行2015年数据，巴西当年的基尼系数达51.3。贫富分化也造成巴西严重的社会问题，包括贫民窟、治安混乱、毒品泛滥等等。
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