信托公司是仅次于基金的A股第二大持仓机构。去年三季报中，1119只沪深个股的公司前十大流通股东中有“信托计划”，48只个股由“信托计划”持股超过1亿股，91只个股由“信托计划”持股占流通股10%以上。
周三金一文化、凤形股份、华闻传媒、华英农业、芭田股份等个股忽然闪崩跌停，金一文化、凤形股份、芭田股份周四继续跌停，北辰实业、宁波精达、日盈电子、东方海洋、大港股份、海汽集团、中天能源、合纵科技等在周四也都齐齐闪崩跌停。
观察这些个股可以发现都有一个共同特点，就是在2017年三季报前十大流通股东名单中都有“信托计划”的身影。比如，北辰实业2017年三季报前十大流通股东名单中有5位股东属于“信托计划”，宁波精达、芭田股份有4位股东属于“信托计划”（见下图）。
制图：数据应用部
为什么“信托计划”重仓品种近日股价会受到重创呢？或是监管政策使然。
2017年11月17日中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》规范通道业务，要求金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务，同属大资管一员的信托公司自然也身处其中。
2017年12月22日银监会下发《关于规范银信类业务的通知》（简称“55号文”）对银信类特别是银信通道业务予以规范，要求信托公司不得接受委托银行直接或间接的担保，不得签订抽屉协议，不得为规避监管规定行为提供通道服务，被业界称为“三不得”。
2018年才拉开序幕，信托行业的罚单便已大有超越2017年之势。国民信托、上海国际信托、中国金谷国际信托、陆家嘴国际信托、平安信托等5家信托公司因为在侨兴债违约案中充当通道遭到了处罚。上周以来万向信托、厦门信托、国通信托等被处罚的公示相继挂网。另据报道，数家信托已经收到了监管部门开出的罚单，相关处罚将于近期公示。
而自今年1月11日起，多地银监局对信托公司进行窗口指导，要求规范信托公司证券投资类业务，暂停设置有中间级的结构化证券投资类业务。所谓结构化证券投资类业务，就是信托产品将受益人分为优先级和劣后级，在分配收益时优先级受益人先于劣后级受益人获得收益。一般情况下，优先级由机构认购，劣后级受益人多为一般投资者。结构化证券投资类业务经常被用来进行场外配资，信托公司暂停设置有中间级的结构化证券投资类业务本质上是在进行信托公司和证券公司之间的通道去化。
显然，在监管政策持续推进背景下，信托公司的“通道之门”正在逐渐关闭。据报道，已经有大型信托公司向监管部门提交《自律承诺函》，表示在不发生系统性风险、坚持稳中求进前提下，2018年信托公司的通道业务规模只减不增。同时将积极与存量合作方沟通，争取提前终止部分业务。虽然目前公开发函跟进的信托公司并不多，但实际上内部确定不再新增通道业务的信托公司并不在少数。
以此来看，借助通道业务的“信托计划”持仓品种承压也就不难理解。而信托公司是目前仅次于基金的A股市场第二大持仓机构，对市场的影响不可小觑。
据聚源数据统计，目前沪深A股公司中1119只个股去年三季报前十大流通股东中有“信托计划”（包括借道“基金专户”的“信托计划”）在列。
其中，131只个股十大流通股东中有4家以上“信托计划”，66只个股有5家以上“信托计划”，24只个股有6家以上“信托计划”（见下表），埃斯顿以8只“信托计划”居首。“信托计划”越多，预示涉及的信托公司也越多，意味着相关个股受信托公司去通道化影响的概率也越高。
制表：数据应用部
从“信托计划”持股数量来看，48只个股去年三季报“信托计划”持股数在1亿股以上。
其中，“信托计划”持股超过2亿股的有21只个股（见下表），海航控股（138268.16万股）、永泰能源（84884.83万股）的“信托计划”持股数大幅居前。
制表：数据应用部
此外，从“信托计划”持股占流通股比来看，91只个股去年三季报“信托计划”持股占流通股比超过了10%。
其中，“信托计划”持股占流通股比超过20%的有14只个股（见下表），粤泰股份（38.60%）、木林森（38.09%）、安记食品（30.23%）以逾30%的占比居前。同样的，“信托计划”持股数量越多、“信托计划”持股占流通股比越高，相关个股今后受信托公司去通道化过程影响的可能性也就越大。
制表：数据应用部
尽管在去通道过程中阵痛在所难免，但去通道是为了防控金融风险，实现“脱虚向实”，从而促使金融行业以及资本市场更好更健康地发展，投资者对A股市场的中长期前景理应充满信心。
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