美国交易商抢购现货：美铝溢价创近三年新高

美国总统特朗普周四参加工业高管会议的言论令全球哗然，他想对铝材进口施加的10%额外关税，远高于美国商务部“232调查”结果建议的基线标准7.7%。

由于特朗普宣布的关税执行时点，远早于4月11日和19日的裁决截止期限，引发美国现货铝材市场的买家恐慌。

美国芝商所推出的CME美铝中西部溢价期货，衡量即时交割的现货与LME期铝这一国际铝市场基准的价差，借此反映市场对现货铝的需求程度。

周五美股盘初涨11.8%，至（相对LME期铝溢价）15美分/磅，创2015年4月以来的近三年新高，今年以来累涨至少60%。

BMO Capital Markets分析师Edward Sterck指出，美国近期没有显著的灵活性来增加国内对铝的冶炼产能（smelting capacity），因此没有选择只能继续进口铝，导致现货需求强劲，大型铝材消费商也会尝试对冲更高的原材料成本。如果附加关税得以实施，增加的成本将传导给消费者。

国际价格基准的LME期铝在美股盘前一度上涨，最高触及2161.50美元/吨。但美股午盘前回落，日内跌幅0.1%，交投于2150美元/吨，接近年内低位。

有分析指出，贸易战一旦开打，最终将有损全球经济、减少需求，全球铝价可能因此承压。

《华尔街日报》观察发现，现货美铝溢价的涨幅，与LME国际期铝价格的变动对比强烈，即LME期铝本周变动幅度有限。原因之一可能是，美国在全球铝市场的份额相对较小。

德国商业银行援引国际金属统计局的数据称，附加关税会令美国对铝进口减少，但仅占全球总进口量的3%，

这种比例导致关税对铝的全球价格影响相对有限，更可能提高美国地区内的溢价。而且，LME期铝投资者此前大多计价入了关税决定的影响。

瑞银UBS首席美国经济学家Seth Carpenter认为，对铝征收的附加关税比钢铁要低，因此不会像钢铁关税那样大幅影响海外生产。荷兰国际集团ING预计，作为对关税的回应，美国今年的国内铝产量可能增加18万吨，明年增加44万吨，但仍留有一定规模的贸易赤字。

路透社分析称，美国铝进口国排名靠前的是加拿大、巴西和韩国，高额附加关税对这三个国家的影响也最大。美国关税施行后，

预计东南亚会成为全球铝出口商的新战场，导致当地的铝供应过剩、价格被压低、当地铝厂破产整合加速。

中国铝生产商可能直接与韩国、越南和泰国在此地区竞争。

但有位于新加坡的现货铝交易商表示，东南亚国家对铝半成品也设置了不小的关税，可能令中国很难进入当地市场。中国唯一的应对办法是关闭铝的过剩产能，但最终会由美国消费者来承受更高的价格。对钢铁和铝的高额附加关税，更关乎政治而非从铝业本身的考量出发。