门槛，高到惊人的门槛，正在成为中国金融发展的一个核心关键词。
先是证监会发布CDR试点意见，将独角兽回归A股的门槛设在2000亿市值，未上市企业200亿估值，按照这个标准，符合条件的海外上市独角兽只有7家，分别是腾讯、阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信，大部分所谓的独角兽体重根本达不到。
随后，证监会又发布《证券公司股权管理规定》（征求意见稿），给参与证券公司设门槛，而这个门槛之高已经不是超预期那么简单，几乎是超出想象空间。最严格的一点是要求“控股股东净资产不低于人民币1000亿元。”且不说现在证券公司有多少符合条件，放眼整个A股市场，净资产过千亿的非金融上市公司也只有9家，都是中石油、中石化、宝钢、神华这样的大国企。
如果这个政策只针对增量，新老划断，那对现有机构的冲击还不会很明显，甚至是有利于避免竞争。但从以往改革的经验来看，要改就是彻底改整个体系，很有可能会追溯及以往。如果这样的话，很多血统不纯的证券公司可能面临大调整，尤其是大部分的民营系券商。对他们来说，面临三种选择：
第一，做大股东净资产，让自己符合要求。
这个难度较大，一方面大部分距离这个门槛是差一个数量级，是10亿到1000亿的距离，不是900到1000亿。另一方面净资产不是总资产，总资产可以通过借债扩大，净资产只能补充资本，现在这种市场环境下，几乎不太可能。
第二，出售部分股权，退出控股股东。
如果退居主要股东，就只需要满足2亿净资产要求即可。证券公司是稀缺牌照，也是阳光行业，对企业集团各项业务的协同有不可替代的重要作用，所以估计大部分机构不舍得放弃，尤其是在金融牌照管理愈发严格的情况之下。但这样必然会导致证券公司内部股权分散，影响公司治理结构的稳定。这对于以人才为核心资产（几乎是唯一资产）的证券公司来说是致命的，少则动荡一两年，多则一蹶不振，这样的案例并不是没有发生过。
第三，直接出售全部股权，不玩了。
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