摘要：Rickards认为，在始于2015年12月的本轮牛市中，预计中期黄金价格或将达到1万美元/盎司。他推荐投资者在投资组合中配置10%的实物黄金，并称黄金将是未来几年内表现最佳的资产。
早在1907年美国银行危机期间，摩根大通创始人John Pierpont Morgan在国会作证时就曾说过，“金钱就是黄金，其他什么都不是。”但近来，市场似乎有些“钱”运不佳。在美元指数强势反弹的背景下，上周黄金周线收跌近10美元，并曾一度测试1300美元关口，几乎回吐年内所有涨幅。
尽管如此，《货币战争（Currency War）》作者James Rickards仍在Daily Reckoning刊文重申“金钱就是黄金”的正确性，并直言不配置黄金的投资者将被淘汰出局。
Rickards是一名拥有35年经验的华尔街老兵，现为投资简报Strategic Intelligence编辑。在他眼中，黄金是金钱的一种形式；此外，其他被认为是货币的工具除非被兑换成实物黄金，否则只是一种信贷形式。
Rickards长期以来都是黄金的忠实拥趸。他认为，在始于2015年12月的本轮牛市中，预计中期黄金价格或将达到1万美元/盎司。他推荐投资者在投资组合中配置10%的实物黄金，并称黄金将是未来几年内表现最佳的资产。
Rickards指出，美国、中国以及欧元区各国M1货币供应量总计有24万亿美元，黄金储备则约有33000吨。纵观历史，成功的金本位需要40%的黄金储备作为后盾来维持市场信心。
按这个比例计算，这些国家统共需要9.6万亿美元黄金。若要达到这个价格，金价需要超过9000美元/盎司。考虑到全球M1货币供应量快速增长，总量将超过黄金储备，上述1万美元的金价也就显出其合理性。
Rickards举例称，若投资组合由10%黄金，加上30%现金和60%股票构成，在金价下跌20%的情况下，整个投资组合的损失是2%；若金价从目前水平上涨650%至1万美元/盎司，整个投资组合将获得65%的收益。
此外，如果美股重演大衰退时期下跌85%的悲惨情景，所配置的60%股票将面临超过50%的损失，但10%的黄金所带来65%的收益却能让整个投资组合表现小幅增强。
综上，Rickards总结认为，黄金表现具有不对称性，下行空间有限（20%），但上行空间巨大（650%）。
黄金所带来的收益很可能在股市暴跌时出现。
在金价上涨650%、股市却下跌85%时，在投资组合中配置的10%黄金收益超过60%股票的损失，投资组合表现整体走强。
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