影子利率发出信号：美联储加息周期接近尾声

由于影子利率的再次攀升，一家法国投行称美联储的加息周期可能已经接近尾声。该行提出，当前利率与利率周期的平均峰值只差75个基点左右，因此美联储可能只剩三次加息机会，最终货币政策目标利率上限将达到2.5%。

自2015年12月以来，美联储已经加息了5次。在许多经济学家都还认为美国的加息周期只进行了一半的时候，法国兴业银行却提出，美联储的加息周期可能已经接近尾声。

该投行定量分析师的研究结果显示，在美联储停止加息之前，可能只有三次加息机会了，最终货币政策目标利率上限将达到2.5%。

分析师在研究报告中表示，目前的名义利率水平为1.75%。20世纪80年代以来，经济周期的波动性趋于缓和的利率周期的平均峰值距离目前的利率水平近高出75个基点左右。因此，假设美联储每次都加息25个基点，那么未来6至12个月还会加息三次。

法国兴业银行这一计算基于影子利率(shadow rate)，该指标旨在纳入美联储过去量化宽松政策的影响，并表明紧缩政策的实施程度远远超过名义利率。

影子利率是对隐含基础利率的估计。该利率在2014年5月时触底至约-3%。随着美联储结束量化宽松，影子利率从2014年底开始稳步攀升，到2015年12月时达到零。