注意，美债收益率曲线已经接近金融危机以来最平的水平

市场所关注的美债收益率倒挂或许不再遥远，美债长短债利差水平已经收窄至2007年8月的最低水平，距离倒挂仅一步之遥。

本周一，避险情绪再次驱动市场。华盛顿最新升级的贸易争端措施推动投资者从风险资产中撤离，集体涌向避险资产。这种避险情绪驱动10年期美债收益率周一跌至2.88%的低位，同时2年-10年期美债利差也收窄至2007年8月的最低点，同时5年-30年期、7年-10年期美债利差也继续收窄处于年内的低位。

通常来说，较长期限的债券收益率会较高，此时收益率曲线的斜率为正，相反当期限较短的债券收益率高于长债的时候，这也就是所谓的“倒挂”现象。收益率曲线倒挂通常是经济衰退的前兆。

值得关注的是,在过去7次衰退之前，3个月-10年期美债利差都发生倒挂。在2007年次贷鼎盛时期，2年-10年期美债利差倒挂（随后发生什么大家都知道了）。

长债收益率的持续走低对于美联储来说也是未解之谜。美联储主席鲍威尔在任内首个3月FOMC记者会时表示，过去很多个经济周期中，美债收益率曲线倒挂确实可以预测经济衰退，但不再适用于当前经济状况。之前的场景通常是通胀不受控制地走高，迫使美联储加息，进而令经济陷入衰退，“但不是我们现在所处的环境”。在6月的美联储会议上，其再一次表达不担心收益率曲线倒挂，联储官员谈论这个话题的目标是找到合适的政策，以及修正对自然中性利率的理解，即不担心趋平甚至倒挂暗示的经济衰退风险。