文章的核心逻辑如下所述：
1. 低价股比例：逻辑是牛市消灭仙股，熊市产生仙股；
2. 破净股比例：打折促销，领先指标；
3. M2/总市值中位数：相当于每一元的市值，有多少M2支撑和刺激？可以理解为“施肥率”；
4. PE中位数和十年国债收益率倒数：比较股票和国债收益率的高低，经典的股债轮动指标；
5. 全市交易额有没有触底？全市场人气；
6. 个股流动性有没有触底？大底中大部分个股流动性枯竭；
7. 区间最大跌幅的中位数： 大底是跌出来的，大底的水准是高点腰斩，再腰斩。
8. 人气指标：次新股的破发率；
9. 除了全市场的估值低，各个行业也一片惨淡，几无例外。
2大底的九个衡量维度具体介绍
熊市时泥沙俱下，牛市时鸡犬升天，市场总是在恐惧和疯狂的情绪中起起落落落落落......大家都知道高抛低吸，低买高卖是股市操作的致胜秘籍，问题就在于市场什么时候会迎来转折的时机。
低价股比例
牛市消灭仙股，熊市产生仙股，仙股原意是指价格已经低于1元的股票。
这里放大了仙股价格区间，设定为小于2元的股票，统计了从07年开始，低价股数量占比的时间序列。可是，考虑到时间跨度超过10年，那是当年可以买碗牛肉拉面的两块钱，为了抵消通货膨胀的影响，所以这里做了些改动，将条件按每年4%的无风险收益进行增长，到目前，这个低价格的阈值已经是3.2元。
目前看到的几个拐点基本上都是和市场的拐点同步，这里讲最近一次的拐点放大看到如下情况：
破净股比例
破净是指股价跌破净资产值，破净股具体就是指股票的每股市场价格低于它每股净资产价格，破净的特点和逻辑，和低价股类似。
这一点从下面的图中看确实如此，从历史走势来看，破净股数据的变化情况，与股票市场的顶底区域是同步的。针对这个问题，我们找出市场中对应的几个位置特别位置和该指标数据进行对比，这里是2018年2月9号的具体表现：
具体来看，2017年年底以来该比例骤然上升，从0.57%到目前达到6.1%的水平,接近2014年底部的比例。
M2/总市值中位数
M2（广义货币）= 流通中的现金（即流通于银行体系之外的现金）+企业活期存款+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金）
简单粗暴的来讲就是指现金+活期存款+定期存款，M2越大越有钱，有了钱就可以大胆的买买买了，买酒、买药、买榨菜、买面条......M2被比作市场的肥料，这里将M2/总市值中位数进行了指标构建，相当于每平方米的施肥率。而选择中位数却不用总市值，是想弱化权重股对这个指标的过度影响，这里也是可以理解，毕竟中小盘股的参与度要高于超级大盘股。
图中可以看到目前指标值已经逼近之前高点。
注意这里市值数据为了和M2数据在同一个图中对比做了缩放。
国债和M2数据链接:
https://pan.baidu.com/s/11RMzo7RjXRj5FJ4Gind6ow密码: 2dwk
PE中位数和十年国债收益率倒数的比较
先说说国债收益率和股市的关系，国债作为固收类产品，其收益率就是我们常说的无风险收益率，稳赚不赔，国债收益率较高的时候，会吸引资金从高风险领域不断流入低风险的国债，造成流动性紧张，其他资产价格就会下跌；国债利率低，就会导致更多资金流入高风险领域，如间接持有股票型基金，或直接入市等，导致市场热度上升，这就是股债轮动存在的依据。
下图就是市场PE中位数和十年国债收益率倒数的走势情况。
“第一、就是PE中位数随着小盘股占比越来越高，PE中位数也水涨船高。现在的PE中位数和08年PE中位数，内涵已经差了很多。”
目前，看到PE中位数已经接近前低，假设PE是以线性增长的话很明显已经跌破了之前两次低点的连线，PE中位数和国债收益倒数非常接近，但还未产生交叉；
“第二、蓝色线和灰色线的交叉，注意，通常不止一次。”
前几次的数据曲线中我们看到，红线（PE中位数）几次下跌都是在熊市中下穿蓝线（10年国债收益率倒数），在市场回暖的过程中红线势必突破蓝线，我们可以看到一轮完整的牛熊市切换貌似都要触及一次蓝线，构成市场的左侧信息和右侧信号，中间即是买票上车的时间。
全市场成交额
“大底时全市成交额，是高点全市成交额的10%。目前已经符合大底的标准。”
下面的图是将沪深两市每日成交额进行合计，惊奇的发现，2015年市场成交额数据竟然如此高不可攀，直逼2万亿，达到所有历史行情之最，让人不得不感慨这2015年杠杆牛的威力，明处券商两融业务做得风生水起，暗处场外配资遍地开花。虽然点数没有突破历史，但是成交金额却创下了历史记录。
将近几年的成交额数据放大，可以发现近期成交额基本处于15年以来成交额2千多万的底线水平，占最高点成交额的11%。
个图成交冷淡
市场整体热度不够，个股自然不会好到哪里。目前从图中看到，个股的成交已经是在上次股灾值附近。
这里以100万/天的成交额作为判断标准，来衡量市场个股是否冷淡。同样，由于时间跨度较大，也要考虑到市场整体的上涨对该判断带来的影响，不过这里是以M2增速的标准进行处理，我们也参考这个标准进行处理：
M2在2005年6月底数据为275,785.53，到2018年6月底数据为1,770,200.00，按复利增长计算，基本上是每年14%的速度上升，将该速度套用在2008年每天100万成交额的基础上，得出了2018年418万成交额的条件。图中看到貌似目前还未能满足该条件，未做比例统计
个股区间最大跌幅中位数
下面的图是沪深300的成分股最大回撤中位数数据，可以看到，在2008年创下了最高纪录73%，与原文提到的74.44%相当接近，2014年牛市启动之前曾达到58%，最近的一次高点，也就是在2016年2月股灾2.0时，该数据达到了54.48%，而现在该值在54%左右徘徊，已经符合该底部特征的条件。
次新股的破发率
次新股，一般是指上市一年以内的股票。
可以通过以下代码获取近一年上市的所有股票，共计241只，占全市场股票6.8%,取出全市场换手率最高的前100只股票，其中次新股却有57只，对广大股民来讲，次新确实有着绝对的人气。
下面是次新股和全市场股票的PE中位数的数据，就最近一次的牛市行情来看，次新是不一样的，在2015股灾之后，依然走出了一波行情，直到2016年年底才开始跳水，这与IPO加速都有着直接的关系。数据往前推几年，牛熊交替的过程中我们看到，市场好的时候，大家各有各的花样，市场不好的时候，看起来都是一个样。最低点时次新股与全市场估值接近，就是所谓通杀。就目前来看，次新还是有着自己的想法。
市场大底，行业一片惨淡，无一例外
关于股票估值有很多的说法，就结果而言，至少到目前为止并没有一个可靠的办法，都是试图无限接近真实价值，但是结果本身甚至都不具收敛性，只能是挖掘相对好一点的方法。
比较常见的方法会以每股收益为基础，估计价格，以股票当前的价格比上每股收益，得出市盈率，其中每股收益是公司本身决定的，是个确定的值，而股票价格，就是参与者来决定的随机值，根据经验，我们可以找出历史的PE值在牛熊市、特定行业中的表现，pe = p/e转换为p=pe*e,从而得到估计的值，对当前价格进行指导。
在熊市的时候，大部分行业集中低估，行业估值的80%分位数，和全市场估值水平差不多。这一特征，这里并没有进行详细的数据演示，下面展示的是不同市值、不同板块的指数成分股50%分位数的时间序列，行业的话可以参考前面的代码，把股票池更换成行业成分股即可，调整下中位数刻度，进行对比验证了。
3总结
整个做完之后，熊市底部特征指标，与之前的大熊市相比还是有些差距，但是，市场前段时间也毕竟不是大牛市与之匹配。以上内容对市场底部特征的一些现象描述，仅是同步指标的话，只能是当做验证、防御的手段，最希望的还是能够从中挖掘出一些领先市场的指标方法，可以当做主动出击的武器。
毕竟个人时间能力有限，还没有较为仔细验证哪些具备预测的功能。大家有兴趣可以提供思路或者意见，到聚宽社区多多分享交流。
多谢华创金工团队分享的文章及思路，大家共同学习了。整个过程获取数据和进行图表展示是基础，应该更多的关注目的和应用的方法，值得庆幸的是所有关于市场的宝贵经验，都能通过恰当的方式在聚宽平台上得以验证。
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