美国针对土耳其的钢铝关税翻番于今天（8月13日）生效，土耳其里拉兑美元早已经历了一波瀑布式下跌，股市市值蒸发。然而，这一波打击实属“自作孽不可活”，来自美国的外部冲击只能算是导火索。
土耳其汇率与股市双重暴跌
美国总统特朗普8月10日宣布，将土耳其钢铁和铝产品进口关税提高一倍。特朗普把这一举措归因为“我们（美国）与土耳其的关系不好”。白宫方面说，针对土耳其的钢铝关税翻番将于8月13日生效。
当日，土耳其汇率与股市双重暴跌。土耳其里拉对美元汇率跌幅达17%，至今已连续13个交易日下跌，创下自1999年11月国际货币基金组织接受纾困前一个月以来最长跌幅记录。今年以来跌幅累计超过40%。里拉对欧元和英镑等国际主要货币汇率也大幅下跌。整个股市市值蒸发的只剩下1185亿美元，创下08年金融危机以来新低，和美国公司3M市值相当，3M公司在全球公司市值排行榜上名列第72位。
截止北京时间8月13日14点，土耳其里拉兑美元报6.6479。高盛分析师表示，如果里拉兑美元跌至7：1，土耳其的商业银行基本Game Over。
土耳其央行根本不懂利率？
这一波暴跌的根本原因真的在于美国提高关税这么简单吗？小编眉头一皱，发现事情并不简单。回顾土耳其经济史，土耳其采取了现代经济理论鼓吹者最喜欢的经济策略，埃尔多安政府控制了中央银行，毫无限制的印发货币，并将利率长期控制在极低水平，希望以此来“推动”经济发展。
过去7年，土耳其货币供应增长7倍。土耳其从2014年起就开始连续大水漫灌的搞经济刺激，每年货币供应量都超过了16%，甚至2016年超过了18%。资本泛滥的土耳其，经济数据看上去非常不错。2018年第一季度GDP7.4%，2017年全年GDP7%，与此同时，美国、英国的GDP分别只有2.3%和1.8%。
经济数据不错，那错在哪里呢？除了货币超发，西方分析师认为，土耳其这次危机，很大一部分原因是埃尔多安不懂利率或者对利率政策有什么误解造成的。埃尔多安一直自诩为“利率的敌人”，他一再呼吁在高通胀的情况下降低利率。
对欧洲有何影响？
从土耳其中央银行公布的外国投资者投资明细看，土耳其2018年5月负债为1600亿美元。就外国直接投资而言，5月底外资直接在土耳其的投资额为1400亿美元。其中约75%是欧洲国家，荷兰占18%左右。其他对土耳其风险敞口比较大的是德国、法国、西班牙、瑞士和俄罗斯。
通常情况下，一国货币大跌或者发生其他经济震荡时，与之经济往来最为密切的经济体会受到极大的冲击。投资者担心，欧洲银行会在土耳其危机首当其冲，因为这些欧洲大行为土耳其提供了大量贷款，对土耳其经济的风险敞口最大。
上周五，欧洲央行警告称，土耳其借贷者无法对抗里拉贬值，大概率出现外币债务违约。分析称，即使出现大面积违约，从数据上来看，还不足以摧毁欧元区的信贷系统。但对于经历过希腊债务危机的欧元区来讲，如果土耳其发生严重债务危机，也是难以承受之重。
对中国有何影响？
据土耳其统计局统计，2018年1-3月中土双边贸易额为67.5亿美元，增长14.3%。中国为土耳其第十五大出口市场和第一大进口来源地。那么，中国在土耳其危机中会受到怎样的影响呢？
国君固收最新点评报告认为，周五受土耳其里拉兑美元暴跌影响，美元指数强势突破至96上方，未来一段时间美元或维持强势状态。而美国在强劲的经济和就业数据下，9月和12月加息已经是板上钉钉。当前人民币潜在的贬值压力尚未完全释放，不排除央行效仿其他新兴市场国家，在9月份跟随美联储加息的步伐，否则当前的中美短期利率几乎快要倒挂，也会冲淡“逆周期”调节的效果。
中国社科院学部委员、著名经济学家余永定在接受媒体采访时表示，目前暂时还难以对里拉暴跌的影响做出结论性判断。货币危机具有传递作用，目前已经影响到了欧元。“但引起全球性的金融危机的可能性还不是特别大，因为全球性金融危机的发生需要跨过很多屏障和门槛。”
根据摩根大通的测算，“即使土耳其危机发展到最糟的地步，即使对土耳其风险敞口的最大的欧洲银行，风险也是可控的，不会出现向新兴市场溢出的效应。”
对港股有何影响？
今日开盘，恒生指数低开1.44%，失守28000点，此后跌幅有所扩大，午后恒指跌幅收窄。截至收盘，恒指跌1.52%，报27936.57点；国企指数跌1.61%，报10766.51点；红筹指数跌1.92%，报4192.11点。大市成交834.6亿港元。
欧美股市上周五大跌，以港股为首的亚洲股市今日料承接外围跌势下挫，但投资界普遍认为，土耳其危机与亚洲关联度不高，纵使打击投资气氛，惟企业盈利料影响不大，反而应聚焦人民币，倘人币偏稳，大市将有支持，否则或会回试月初低位27578点。
瑞士宝盛私银中国及香港市场高级证券分析师周雯玲表示，土耳其货币危机对中国等新兴市场一定有影响，但对亚洲影响相对欧洲较小，毕竟中港公司在土耳其的业务不多，但美元强势下港股料较波动。
她续称，从另一角度看，土耳其危机反映美国总统特朗普正开辟新贸易战场，或为中美贸易纠纷带来喘息空间，惟她建议投资者应关注企业业绩。
招银国际策略师苏沛丰指，汇率变化是目前全球的关注点，年初阿根廷披索大跌曾引发新兴市场危机的忧虑，但当时港股仍能站稳住脚，现在则出现土耳其里拉急贬，虽然港股短线料跟随亚洲股市下挫，惟恒指在28000附近应有一定支持，大跌的可能性不大。
港股配置这些板块能避险？
平安证券表示，港股短线反弹力度或受波及，但仍有基本面的有效支撑。土耳其汇率危机使得全球避险情绪在贸易战后再度升温，金融动荡或会恶化以及持续蔓延至全球市场，叠加中美贸易战的愈演愈烈、美元指数大涨一度触发港元兑美元的弱方兑换保证、Hibor与Libor利差走扩、港股通南下资金连续两周大幅流出119.3亿港元，短期港股或有下行压力。不过相较于土耳其带来的短期情绪扰动，港股仍有基本面的有效支撑。
一方面，国内资本市场维稳信号明确，从证监会发文到央行货币政策二季度执行报告，特别是在政策托底下人民币汇率结束单边贬值预期；另一方面，国内改革政策加速推进，国企改革主题值得关注。近期国务院调整成立国家科技领导小组，支持科技产业提升技术创新能力。未来中国企业质量改善与国际知名度提升，将对近年来与A股联动性持续加大的港股市场带来利多，而高精尖技术领域的优质中国企业数量增加也会为港股市场注入活水。
恒生系列指数结构调整，纳入新经济企业标的。上周恒生指数公布二季度指数调整检讨，剔除东亚银行与招商局蛇口，转而加入中国生物制药与申州国际。近年恒生指数公司多次调整港资大型蓝筹股，早在东亚银行之前，利丰与国泰航空已接连被移出恒生指数。调整后，金融板块比重从48.07%降至47.71%，公用事业从5.19%降至5.08%，地产从11.02%降至10.81%，工商业板块则从35.72%升至36.41%。受到指数变动影响，加大恒生指数权重的建设银行与中国平安上周居港股通南下资金净买入的第二与第四名，净买入数额分别为11.2与4.1亿人民币。
此外，恒生综合指数也新纳入33只成分股，其中包含雷蛇、平安好医生、汇付天下、维信金科等新经济企业，而纳入恒生综合指数的碧桂园也出现0.7亿人民币的净买入额，居上周港股通南下资金净买入的第七名。此次指数调整不难看出港股市场在发布新兴上市制度后吸引新经济企业的成效，原本主要由金融、保险等传统产业组成的港股市场已逐渐扩大新经济企业占比，提供投资人更多元的选择。
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