CBO将2018年美国经济的实际GDP预期下调至3.1%，4月的上一期预期为3.3%。CBO担忧贸易战叠加高通胀会伤及经济增长。欧元区二季度GDP同比初值2.2%，略高于预期的2.1%，前值2.1%。6月工业产出同比2.5%，预期2.4%，前值2.6%。受到政局动荡及贸易冲突的影响，欧元区二季度GDP的预期值不高，目前全球贸易冲突走势仍是影响欧洲经济的重要因素。
美国对多个国家的贸易冲突为经济带来不确定性，美国国会办公室（CBO）下调了下半年经济增长预期，同时认为美联储的加息步伐可能会放慢。国会预算办公室还下调了2018-2023年间的利率预期。其认为，在产出缺口缩窄的基础上，美联储的加息步伐会放缓，短期利率和长期利率都会更低。目前，CME Group加息预测显示，美联储9月份加息概率为93.6%，；12月份再度加息的概率为63.7%。加息可能性均小幅回落。
本周美国与土耳其的冲突继续升级。随着土耳其贸易部长强硬表态，土耳其里拉兑美元周五跌破6.3关口，日内跌8%。此举也拖累其他新兴市场货币,俄罗斯卢布短线下跌，南非兰特兑美元跌破15。阿根廷货币和经济危机也继续恶化，比索再创历史最低点。土耳其货币与市场危机也影响到欧洲部分发达国家，本周意大利国债价格大跌。美元持续走强的同时，新兴市场还面临着世界第二大经济体货币贬值造成的出口承压，遭遇了美元上涨和人民币贬值的两头夹击。在这个背景下，多数新兴经济体面临极大的危机，后续风险需持续关注。
受美元走强影响，本周人民币汇率依然波动幅度较大，8月15日离岸人民币汇率一度接近6.95。但随后人民币被快速拉升，伴随中美贸易和谈的进行，人民币离岸汇率在8月17日锁定在6.8350。本周人民币汇率的走势再度验证了我们的判断：7是央行的底线，一旦接近，必会有相应干预。随着贸易战重启和谈，市场情绪会逐渐步入稳定，人民币仍会维持7以内的可控范围。
受到美国与土耳其之间冲突升级的影响，本周整个新兴市场股票大跌，带动全球股市走低。美债维持稳定，日债欧债收益率下行。受到美元走强影响，本周有色金属及能源大多下跌，煤炭一枝独秀。农产品价格涨跌互现。
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报告正文：
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1. 下周海外重点数据和事件预警
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2、美国国会办公室下调经济预期，欧元区维持低增长
2.1、美国CBO小幅下调经济增长预期，7月内需消费强劲
在8月13日发布的最新一期经济展望中，CBO将2018年美国经济的实际GDP预期下调至3.1%，4月的上一期预期为3.3%。
CBO担忧贸易战叠加高通胀会伤及经济增长。
在企业投资和政府开支增长逐渐放缓的影响下，2019年的GDP增速预计为2.4%，持平上次预期；2020年的增速预期则下调0.1个百分点至1.7%。
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美国7月零售销售环比上升0.5%，超过预期的0.1%，前值修订为0.2%。除去汽车与汽油后，零售销售环比上升0.6%，高于预期值0.4%。
7月的消费数据反映出美国的内需增长强劲，7月份消费者对目前经济状况较为乐观。
美国8月密歇根大学消费者信心指数初值95.3，低于预期值98，前值97.9。
近日美国与多个国家的贸易冲突影响了消费者对未来的信心。
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2.2、欧元区二季度GDP略超预期
欧元区二季度GDP同比初值2.2%，略高于预期的2.1%，前值2.1%。6月工业产出同比2.5%，预期2.4%，前值2.6%。
受到政局动荡及贸易冲突的影响，欧元区二季度GDP的预期值不高，目前全球贸易冲突走势仍是影响欧洲经济的重要因素。
德国8月ZEW经济景气指数录得-13.7，高于预期和前值；现况指数72.6，预期72.1，前值72.4。
整体上看德国经济呈现回暖迹象。
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3、贸易冲突可能影响美元加息进程
美国对多个国家的贸易冲突为经济带来不确定性，美国国会办公室（CBO）下调了下半年经济增长预期，同时认为美联储的加息步伐可能会放慢。
CBO承认，“向更多的商品征收更高的关税，会加大通胀压力，不仅会导致国内购买力下降，还会提高国内生产的成本。”CBO预计在需求过剩的影响下，通胀年内将升至2%以上。
国会预算办公室还下调了2018-2023年间的利率预期。其认为，在产出缺口缩窄的基础上，美联储的加息步伐会放缓，短期利率和长期利率都会更低。
目前，CME Group加息预测显示，美联储9月份加息概率为93.6%，而上周为96%；12月份再度加息的概率为63.7%，上周为65.3%。加息可能性小幅回落。
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4、美土冲突持续发酵，新兴市场遭遇货币危机
4.1、美国土耳其冲突引发多国货币危机
本周美国与土耳其的冲突继续升级。根据英国《金融时报》报道，土耳其贸易部长在接受采访时称，任何来自美国的额外贸易关税土耳其都将执行报复。这加深了土政府与特朗普政府之间的分歧。
随着土耳其贸易部长强硬表态，土耳其里拉跌势再起，土耳其里拉兑美元周五跌破6.3关口，日内跌8%。
此举也拖累其他新兴市场货币,俄罗斯卢布短线下跌，南非兰特兑美元跌破15。
阿根廷货币和经济危机也继续恶化，比索再创历史最低点。
据彭博社，本周在纽约与阿根廷政府官员会面的人士透露，阿根廷正在考虑增加融资的提议，可能包括掉期和信贷额度。该媒体此前报道称，阿根廷央行正在与中国人民银行就货币互换额度进行谈判，并在两周前考虑进行50亿美元的回购交易。
土耳其货币与市场危机也影响到欧洲部分发达国家。
本周意大利国债价格大跌，10年期国债收益率达到3.1610%，超过反建制派政府组阁期间的最高值。不过意大利债券之所以领跌欧元区国债市场，也源于投资者担心9月即将公布的该国2019年预算赤字，可能因反建制政府减税、扩大福利支出和建立最贫困人口基本收入的诉求，违反欧盟对成员国预算赤字不得超过GDP比例3%的规定。
对于新兴市场来说，如今随着美联储加息，如果一味的贬值将会使得利率倒挂，引发资本外流和通胀，这对新兴市场国家来说是一种致命打击，而如果选择加息稳汇率，则经济和出口会遭受重创。
因此，许多新兴市场国家都陷入了两难的抉择。
美元持续走强的同时，新兴市场还面临着世界第二大经济体货币贬值造成的出口承压，遭遇了美元上涨和人民币贬值的两头夹击。在这个背景下，多数新兴经济体面临极大的危机，后续风险需持续关注。
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4.2、人民币汇率回升，不会突破7的底线
受美元走强影响，本周人民币汇率依然波动幅度较大，8月15日离岸人民币汇率一度接近6.95。但随后人民币被快速拉升，伴随中美贸易和谈的进行，人民币离岸汇率在8月17日锁定在6.8350。
本周人民币汇率的走势再度验证了我们的判断：7是央行的底线，一旦接近，必会有相应干预。虽然人民币贬值能在一定程度上刺激出口，缓解贸易争端的压力，但7是人们的心理点位，若是突破，很可能会造成人民币的恐慌性抛售，引发更大的危害。同时，人民币目前不具备持续贬值的基础，随着贸易战重启和谈，市场情绪会逐渐步入稳定，人民币仍会维持7以内的可控范围。
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5、全球主要市场表现
5.1、全球股市齐跌
受到美国与土耳其之间冲突升级的影响，本周整个新兴市场股票大跌，带动全球股市走低。
阿根廷MERV指数大跌7.28%，俄罗斯RTS指数下跌4.95%，法国股指下跌4.15%，标普500下跌3.15%，印尼股指下跌2.51%。恒生指数小幅收涨0.93%，澳大利亚和新加坡股指本周分别上涨0.64和0.58个百分点。
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5.2、美债维持稳定，日债欧债收益率下行
美国国债维持稳定。
3月期国债收益率与上周末持平，报2.05%；10年期国债收益率也与上周末相同，报2.87%。
日本国债收益率下行。
1年期国债收益率下行1.2bp；10年期国债收益率下行2.5bp。
欧洲公债收益率下行。
3月期公债收益率下行2.5bp；10年期公债收益率大幅下行9.3bp。
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6.3、有色及能源普遍下跌，农产品涨跌互现
受到美元走强影响，本周有色金属及能源大多下跌，煤炭一枝独秀。
本周焦炭价格暴涨11.09%，其它产品价格均下跌。跌幅较大的有，锌价下跌5.89%，铝价下跌4.67%，锡价下跌3.95%，铜价下跌3.59%，白银价格收跌3.49%。
农产品价格涨跌互现。
大豆价格扭转了前几周的跌势，本周收涨4%；豆粕跟随上涨3.14%；玉米价格上涨2.09%。咖啡价格下跌5.6%；糖价下跌3.50%，棕榈油价格下跌0.97%。
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风险提示：土耳其里拉危机外溢。
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