你们是不是都在等明天？
昨晚，特朗普会见了包括万豪、凯悦和希尔顿CEO在内的顶级旅游业公司高管和美国旅游协会的成员（特朗普酒店也是该协会的成员）。这些人曾表示，关税限制了某些国家旅行的举动导致赴美旅游和商务访问量下降。
贰***公示期周四结束。特朗普这个时候会见这些人，看来是要解决一些技术性的问题。
在这期限临近之际，金融市场也开始出现怪异的现象：
1、美元开始重新走强，而人民币突然停止上涨（有再度贬值的风险）；
2、美国股市出现下跌苗头，华尔街开始质疑美股的涨势。
昨晚摩根士丹利和摩根大通发布了两份截然不同的报告：摩根士丹利建议减持美国股票，摩根大通则认为任何下跌都是买入股票的机会。
在这些怪象背后是——华尔街又无形中形成了一种共识（都有这种预感）——美元指数将迎来“最后一涨”，同时将发生更严重的金融市场动荡（灾难），之前人们看到的人民币贬值、新兴市场货币风暴、土耳其经济危机，这些还都只是一场预演（新兴市场危机还会蔓延）。
简单来说，如果说之前市场还在靠打点滴活着，那么接下来很可能会被送进“急诊室”。
下面是华尔街一直研究的两张图：一张跌破了坚持已久的200日移动平均线，然后加速下跌；另一张则不断刷新历史高位。这种分歧值得深思。 如果细想，还真不清楚是怎么一步步发生的。
▲图一
▲图二
实际上，比起股市（表面现象）更应该关注的是货币市场，货币危机是一种更深层疾病的症状，不仅仅是疾病。
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如上图所示，全球许多货币都处于完全崩溃状态。这不正常。 过度借贷、过度消费和印刷过多货币的国家最终会遇到货币危机，因为这最终会令投资者失去信心。
德国商业银行发布报告称，新兴市场风险在持续加大，堪与1990年代情形相提并论。
我们的新兴市场预警指数之所以还处于平均水平，那主要是VIX指标所显示的货币供应、低通胀和低全球风险现状使然。债务、经济意外和股票市场指标则表明，实际情况要糟糕得多，堪与1990年代末相提并论。
由于当前曲线远端波动率水平的原因，VIX期货曲线如今相比正常水平再度略微偏平。鉴于股市隐含波动率斜度也在下降，眼下已日益有必要将当前美国市场一定程度的心安理得情绪纳入考虑范围。
另外，一项风险显示新兴市场危机蔓延风险正在上升。
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数据摩根大通发展中国家货币预期波动率指标与七国集团货币预期波动率指标之间的差距，飙升至2009年1月份以来最高水平。
危机已经从土耳其和阿根廷蔓延至南非。
其实令华尔街如此担心背后有三个重大因素：
1、中美贸易问题不会在短期解决，负面气氛将至少延至11月；
2、未来两个月有诸多风险事件，包括美联储议息会议和美国中期选举（美国下一轮加息时间是9月26日）；
3、从过往经验来看，每年秋初市场都会大幅波动，正好应了中国那句“多事之秋”。
现在，华尔街精英正为市场出现更大的灾难做心理准备。
2014年曾被彭博评为全球最具影响力的50位金融界人物之一的Satyajit Das，最近撰文《我们可能正面临着一场教科书式的新兴市场危机》。
最后我们用他这篇很应景的文章作为本文结尾：
至少自2013年以来，新兴市场内的压力一直在增大。投资者可能已经忘记了“减码恐慌”对所谓的“脆弱五国”--巴西、印度、印尼、土耳其和南非--造成的影响。摩根士丹利当初创造了这个词，来说明这五个国家在面对资本外流时的脆弱性。但货币宽松、经常账户赤字缩小和经济增长掩盖了潜在的挑战，吸引了更多资金进入这些市场。
在新兴市场危机的教科书式“配方”里，必备的是高额债务以及随之而来的国内信贷泡沫，包括资金的不当配置--用于不经济的面子工程或金融投机。然后加入：虚弱的银行业、预算赤字、经常账户赤字、大量短期外币债务和不充足的外汇储备。辅以“调料”：产业结构单薄、依赖大宗商品出口、体制性弱点、腐败以及糟糕的政治和经济领导层。
按这些标准来评判的话，那么面临风险的新兴市场就远远不止土耳其和阿根廷了。像托尔斯泰金句里的“家庭”一样，不幸的国家也各有各的不幸。
2017年时，新兴市场借款总额已从2007年的21万亿美元（合GDP的145%）增加至630万亿美元（合GDP的210%）。非金融企业和家庭的借款大幅增长。自2007年以来，这些国家的外币（美元、欧元和日元）债务增长一倍，达到9万亿美元左右。中国、印度、印尼、马来西亚、南非、墨西哥、智利、巴西和一些东欧国家的外币债务达到了GDP的20%-50%。
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