债务危机、财务造假和信批违规是多只问题股爆雷的主要原因。
据统计，年初以来，包括乐视网、盾安环境、江南化工、凯迪生态、奥瑞德、长生生物在内的多家上市公司接连爆雷。在这里面，既有爆雷前已有征兆的盾安集团旗下两家上市公司，也有突然爆发黑天鹅事件的长生生物。
在爆雷之前，它们曾都是机构的宠儿。由于种种限制，部分机构未能在爆雷时及时出逃，而有的则在爆雷前已悄然离场。
踩雷“盾安”系不多
5月1日，浙江金盾风机股份有限公司一纸公告，揭开了盾安集团巨额债务的冰山一角。次日，浙江省金融办召开了盾安集团债务协调会，盾安旗下两家A股公司盾安环境、江南化工也于当日同步停牌。
据华尔街见闻统计，截至2018年年中，共计62家机构持有盾安环境，持股3854.41万股；13家机构持有江南化工，持股1.29亿股。持有这两家公司的机构中，指数和量化基金占绝大多数。但由于指数基金和量化基金受制于规则，基金经理并不能主动减持。
在为数不多的主动型产品中，公募基金持有这两只股票的数量非常有限。剩下持股较多的几家机构基本都是这两家公司的前十大流通股东。
具体来看，中航鑫港担保有限公司于去年三季度进入盾安环境前十大流通股东名单，之后经历增持减持再增持后，目前持有894万股，较去年三季度的785.9万股增持了108.1万股。银华基金一项资管计划于去年年中新进盾安环境，此后持股一直未动，截至2018年年中，该资管计划位列盾安环境流通股名单第十位。合肥通用机械研究院和汇金则从去年年中开始就一直稳定持有盾安环境。
（附图：2018年年中持有盾安环境的主动型机构股东）
相比之下，持有江南化工的机构变化就显得比较明显。今年一季度，天安人寿旗下一款保险产品新进江南化工逾1240万股，与此同时，天安财产保险旗下一款保险产品退出该股票。
此外，诺安先锋混合基金上半年新进江南化工30余万股。半年报显示基金共持有1304只股票，该股位列基金持仓第354位，占基金资产净值的0.05%。基金经理杨谷在半年报回顾中表示，上半年采取了“均衡”的配置，所以该股票大概率是通过“人工量化”的方式被选中，并未做深入调研分析。
（附图：2018年年中持有江南化工的主动型机构股东）
*ST凯迪没给退路
自7月2日复牌以来，*ST凯迪股价已跌去超7成。考虑到复牌初期，*ST凯迪连吃24个一字跌停，加上期间龙虎榜机构席位净卖出不足50万元，可以推测，此前持有*ST凯迪的机构要么已巨亏割肉离场，要么仍深套其中。
8月28日，*ST凯迪交出了2018年上半年的成绩单，期间公司实现营收13.95亿元，同比减37.35%，实现净利润-9.61亿元，同比减少848.26%。
中报同时显示，截至2018年年中，共有60家机构股东持有*ST凯迪，华夏新经济是持有该股数量最多的主动管理型公募基金，持有276.96万股。此外持股数量靠前的还有一只是中山证券旗下券商集合理财产品。
（附图：2018年年中持有*ST凯迪较多的主动型机构股东）
忍痛割肉奥瑞德
5月4日，停牌逾一年的奥瑞德宣布复牌。由于公司涉嫌违反证券法律法规，证监会于6月1日晚间宣布对其展开立案调查。公司市值自复牌以来也已蒸发近八成。
据华尔街见闻统计，2017年年底时，共有93家机构持有奥瑞德1亿股，截至2018年年中时，仅剩13家机构持有1360.12万股，说明大部分机构已在公司复牌后“割肉”离场。
在这13家机构中，有3家是新进，另外10家是存续，其中存续的大部分是指数基金。新进的3家中，有1家是指数基金，另外2家是一般法人。
值得说明的是，新进的重庆太极实业和北京中意宇星国贸两家公司目前分别位列公司前十大流通股东第3位和第7位。此外二季度还有6位自然人股东新进公司前十大流通股名单中。
ST长生黑天鹅
因涉嫌严重违法，长生生物在经历了股价连续跌停，改名“ST长生”，高管集体被罚，估值被基金公司下调至0后，由于未能按时披露2018年中报，自9月3日起进入停牌状态。
根据此前交易所新规，长生生物很有可能因为其重大违法行为被“强制退市”。
上半年，在医药生物强势行情下，长生生物也获机构大力增持。据东方财富Choice，2017年年底时有25家机构持有长生生物252.79万股；截至2018年年中时，持有长生生物的机构增至75家，持股数量也增加至2382.55万股。
具体来看，上半年增持长生生物最积极的是广发基金，其次为安信基金和博时基金；与此同时，华泰柏瑞、中金、新华等旗下基金在二季末时已清仓长生生物。
8月30日，刷新A股最长连跌天数纪录的ST长生盘中上演地天板，全天成交4.91亿，换手率37.33%，根据半年报持仓数据，持有该股的基金完全有机会在当天顺利出逃。只是结果如何，要等基金三季报披露才能知晓了。
（附图：2018年年中持有长生生物部分基金）
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