中国1-8月固定资产投资继续回落 同比增长5.3%

根据国家统计局最新数据显示，中国1-8月固定资产投资继续回落，同比增长5.3% ，低于预期和前值。

2018年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）415158亿元，同比增长5.3%，增速比1-7月份回落0.2个百分点，降幅比1-7月份的0.5个百分点收窄。从环比速度看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资259954亿元，同比增长8.7%。

工业投资增速略微上扬 基建增速仍旧疲软

第一产业投资14505亿元，同比增长14.2%，增速比1-7月份提高0.5个百分点；第二产业投资154602亿元，增长4.3%，增速提高0.4个百分点；第三产业投资246051亿元，增长5.5%，增速回落0.5个百分点。

第二产业中，工业投资同比增长4.4%，增速比1-7月份提高0.3个百分点。

其中，采矿业投资同比增长5.9%，增速比1-7月份提高2.2个百分点；制造业投资增长7.5%，增速提高0.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降11.4%，降幅收窄0.2个百分点。

华泰证券李超认为，在需求侧存在下行压力的情况下，未来国家可能在高新制造业领域继续加大长周期资本投入，对冲传统制造业的下行压力。其同时认为，下半年货币政策强调扩大信用，可能运用结构性宽松政策对冲社融表外融资的下行压力，这也将使得中小企业融资难的问题得到一定缓解。

在第三产业中，由于地方政府当前对扩大财政基建支出的积极性有限，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.2%，增速比1-7月份回落1.5个百分点，暂未呈现反弹。

其中，水利管理业投资下降3.6%，降幅扩大2.9个百分点；公共设施管理业投资增长3.0%，增速回落1.3个百分点；道路运输业投资增长9.3%，增速回落1.2个百分点；铁路运输业投资下降10.6%，降幅扩大1.9个百分点。

考虑到7月底政治局会议确认了积极财政政策要在扩内需和调结构上发挥更大作用，华泰李超认为，基建投资增速下半年有望显著反弹。基于稳增长的考量以及政策方面给出明确信号要引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求，其看好基建类城投债的表现。

华泰李超团队已将全年基建投资增速预测修正到10%左右，维持在中期策略报告中对于放松基建的顺序“先中央后地方，先铁路后公路”的判断。

统计局发言人也进一步解答称，基础设施投资这段时间以来出现放缓趋势，中央也高度重视。自7月份以来，一些合规的、有利于调结构、补短板、惠民生、强后劲的基础设施项目最近陆陆续续在开工建设。从这个角度来讲，未来几个月基础设施投资逐步放缓的趋势会得到初步控制，甚至基础设施投资有望缓中趋稳。

地区投资增速全部回落 东北降幅最明显

东部地区投资同比增长5.7%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。

中部地区投资增长9.2%，增速回落0.1个百分点。西部地区投资增长2.2%，增速回落0.1个百分点。

东北地区投资增长1.7%，增速回落1.6个百分点，降幅最为明显。

港澳台投资降幅扩大 外商投资增速提高

内资企业投资同比增长5.8%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。

港澳台商投资下降6.8%，降幅扩大0.4个百分点；外商投资增长3.6%，增速比1-7月份提高0.5个百分点。